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港股的乐观情绪迅速传导到A股市场。下午,愈战愈勇的港股市场,带动A股节节走高。到收市时,香港恒生指数大涨5.59%,国企指数的涨幅更达到了6.32%。
那么,中央经济工作会议是否会有令人振奋的刺激政策呢?
从此前一系列相关会议传出的信息看,2009年中国的经济总基调已经确定为“保增长、扩内需、调结构”。
有机构人士分析认为,历来中央经济工作会议上都只是为下一年的经济工作定下总基调,而鲜有具体政策出台。如果期望今年的经济工作会议上拿出具体措施,投资者可能会十分失望。但是按照上述总基调,投资者仍然可以循着政策可能发展的途径,寻找未来的潜力板块,捕捉市场发展脉络。
关注政策受益板块
那么,在“保增长、扩内需、调结构”的总基调下面,政策面还可能有什么动作?相应地,市场热点可能落在哪些受益板块上?
首先值得关注的是扩大内需的线索。
国家统计局局长马建堂在最新一期的《求是》杂志上撰文称,中央将消除消费瓶颈,拓宽消费领域,稳定汽车、房地产和股票市场。市场预期,未来政策的重心可能转向直接刺激消费,推出例如房地产政策调整、提高个人所得税起征点、二套房的贷款条件松绑等,受益板块包括:房地产、消费、商业、汽车等。由于稳定股票市场对于保护居民的存量资产、启动消费需求有着重要意义,市场也期待未来可能有更多稳定股市的措施面世。
另一项力度较大、影响面较广的重要政策是税制改革。
此前有消息称,财政部有关领导表示增值税实施细则近期公布,增值税改革完成之后,下一步主要任务是扩大增值税征收范围,将目前征收营业税的行业纳入增值税征收范围。这与近期市场传闻的银行的营业税税率下调不谋而合。
我国目前的税收制度,进口或者销售货物,提供加工修理修配服务需要缴纳增值税;交通运输、建筑、金融保险、邮电通信、文化体育、娱乐、销售不动产等行业缴纳营业税。申银万国证券分析师李慧勇认为,两税并行的制度,造成了许多弊端,最重要的是阻断了增值税的抵扣链条,导致重复征税。在目前实施增值税的100多个国家中,将劳务排除在增值税征收范围之外,或者只对少部分劳务征收增值税的国家只是极少数,包括中国在内大概只有18个国家。预计2009年税制改革的重点主要是增值税转型,营业税转增值税的方案到2009年下半年才会逐渐明确。
由于欧洲所有的国家都规定对金融业不征收增值税,我国降低直至取消金融业营业税的可能性很大,银行业证券保险等行业将从中受益。另外,毛利率比较低的行业,如建筑业,税收降低对企业盈利的改善会更大;产业链条比较长,能够抵扣增值税额比较多的行业,改革之后受益也会比较大。
第三条政策线索,是可能出台更多保障出口的措施。
近期人民币汇率的持续走低,使业内纷纷猜测人民币是否将贬值。摩根大通认为,中国政府会更倾向于利用增加出口退税的力度和范围来支持出口,而不会令人民币大幅贬值,因为那样会招致主要贸易伙伴施以贸易保护主义。纺织服装、机电设施等出口企业集中的行业有望从中受益。
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