任亮

　　大多数投资者还没有从市场的疯狂暴跌中缓过神来，一套密集且力度颇大的政策组合拳已经将至少中短期的市场底部区域定格在2000点附近。一批批勇敢的游资也在此刻按捺不住，借政策转暖的东风，开始大胆地介入市场。

　　自沪综指10月28日在1664点止跌企稳后，多数个股也随之出现幅度不同的反弹。其中最值得关注的是，在仅一个多月的时间内，已经有至少30余只股票出现翻番涨幅，赚钱效应凸现。

　　游资主导翻倍股

　　自A股市场由牛转熊后，没有什么时候会如现在这样有这么多翻倍股出现。根据Wind资讯统计，自10月28日以来，已经有32只股票最大涨幅超过100％。

　　当然，也有更早就开始进入翻倍之旅的。如中铁二局（600528.SH），9月18日股价触及3.60元低位后便开始率先反弹，不到两个月，涨幅已经翻倍。而至今最大涨幅已经超过1.8倍。

　　不过，与中铁二局仍以机构投资者占据前十大流通股股东席位不同，近期实现翻番的个股大多以自然人投资者居多。按三季度末前十大流通股股东席位情况来看，大约20余只翻番股票中均以自然人或者一般机构投资者持股为主，罕有专业机构投资者的参与。

　　东海证券策略研究员王凡认为，从近期翻倍股的情况来看，应该主要是游资推动的。这也说明了一些先知先觉的游资已经开始意识到市场回暖、政策利好频现所带来的机会，并且果断介入。他们的贡献是，通过活跃市场来聚集人气，增强投资者对后市的信心。

　　一位在这次反弹中赚得盆满钵满的某投资公司操盘人士认为，至少底部已经确立了，今后可能还会有一段时间的震荡。而在他看来，基金等专业机构投资者目前仍普遍的悲观，才是游资们真正的机会。

　　当然，也有与中铁二局比较相似的。包括科陆电子（002121.SZ）、东源电器（002074.SZ）等几只中小企业板上市公司，以及许继电器（000400.SZ）、冀东水泥（000401.SZ）、八一钢铁（600581.SH）及厦工股份（600815.SH）等翻倍股则多为专业机构投资者持股。

　　不过对于中小投资者来讲，即使面对市场反弹，翻倍股频现，也很难抓住其中机会。一位投资者就表示：“最近没有买，因为以前亏损的股票都没有卖，现在只是少亏了一点。也看到了翻倍的股票，但抓不到。”

　　投资还是投机？

　　从这些翻倍股的行业属性来看，很多是由于身处市场热点而被重点关注。最主要的就是此次经济刺激计划方案所引发的对水泥、机械设备、铁路建设乃至钢铁等行业的良好预期。

　　因此，也有券商研究机构指出，一方面4万亿元经济刺激计划提振了投资者对经济前景的预期，另一方面做空动力在10月份也充分释放，这些因素预示了大盘反弹有其合理性。不过，市场对利好政策急功近利的炒作，也反映出非理性的特征。该机构认为，游资对水泥、铁路、机械等板块逼空式的投机炒作，使得多数个股的股价已远远脱离其内在价值。

　　但英大证券研究所所长李大霄却并不这么看。他认为，尽管最近翻倍股不断出现，应该说是有冲动的资金在介入，但也不能说翻倍了就不合理了，这都是最终博弈的结果。因为之前跌的时候，也有很多股票跌到一折甚至更低。的确，对于最近市场的反弹，基金仍显得较为谨慎，但市场也是由多种投资者结构、多种操作模式构成的，不是每个投资者都需要接受基金的投资准则。而近期这些翻倍的股票，也是一种主题投资。

　　当然，股价翻番后，就会存在估值风险，这是需要跟风的投资者注意的，李大霄也同时提醒。

　　尽管经济最快预期也要在2009年才能见底，但西南证券认为，对二级市场走势不用过于悲观。股市有着超前预期和超前反应的特性，行情不会等到各项数据明朗后再上涨。在政府加大措施力保经济增长过程中，对经济下滑的恐慌将逐渐减少，更多的人开始相信政府稳定经济的能力。而投资者信心也将逐渐得以增强，投资机会也将显现。

　　从这个角度来看，此次以游资为主导的反弹行情中，他们对翻倍股的介入，或许更是一种对投资机会的把握。

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