浙江利捷 孙 皓

　　本周一沪深两市触底反弹，12月首个交易日迎来开门红，两市共122只个股涨停，其中流通市值在20亿元以上的仅20只。上月沪指以8.24%的涨幅创下近15个月以来月度涨幅之最，这使得投资者对12月的行情寄予了更多期望。

　　12月市场资金压力大

　　尽管昨日两市迎来了12月开门红，但是这无法掩盖本月市场所面临的窘境：随着经济刺激计划和预期降息兑现落幕，有利于多头的因素相对减少，市场的天平逐步趋于平衡甚至有向空头倾斜的趋势。12月有两个问题值得重点关注，一是限售股解禁量迎来年内次高峰，无疑将放大12月二级市场对资金的需求；二是年末市场间流动性压力开始显现。时至年底，不光上市公司面临偿还银行贷款压力，而且不少参与市场炒作的机构资金也面临资金回笼压力，加之11月反弹以来，获利盘不少，逢高减仓在所难免。另外，由于国家扩大内需投资计划中明后年是投资重点年份，因此在央行大幅降息之后，市场预期的为4万亿投资提供资金的国债发行可能在12月份大规模体现，若如此，市场资金面压力将进一步紧张。

　　此外，统计数据显示，12月是A股史上表现最差的月份，下跌的概率远远超过上涨的概率，过去15年中有9年出现下跌，且在熊市中还常常出现超过10%的大跌行情。12月市场大多会出现一定幅度的回调，实际上与年底资金面流动性压力不无关系。

　　小市值个股值得关注

　　目前市场处于熊市周期，若再加上资金面压力，可以认为蓝筹品种在12月机会不大。不过，随着年末的到来，市场中的一些结构性机会还是值得投资者适时把握，尤其是中小市值股票值得关注。近期中小市值股票走势明显强于大盘蓝筹股，上证综指上周跌5%，昨日涨1.25%，而中小板综指上周涨0.88%，昨日更是大涨3.78%，而且相比于上证综指徘徊于30日均线，中小板综指已经牢牢站稳60日均线。实际上，这已经在提醒投资者目前阶段的市场机会在中小市值股票上。

　　在内外部宏观环境仍具有一定不确定性的背景下，部分中小市值股票在国家政策面支撑和保驾护航下，开始显现出一定逆经济周期性的特性。同时，由于中小企业规模相对较小，经营上更具有灵活性，因此，企业经济效益对政策的敏感性更高，即使很小规模的政策刺激，也可能带来很大的利润提振。加之目前中小板上不少上市公司均为细分行业龙头，从政策中的受益程度显然要高于非上市公司。未来随着国家4万亿刺激内需计划的逐步落实，将有更多的中小企业受益，由此具有高成长属性的中小市值股票将继续成为市场亮点。

　　综合来看，现阶段场内资金的目光就更多落在既能够从政策中受益又不受资金面紧张制约的中小市值股票上。前期的水泥、铁路概念以及近期的上海本地股、医疗器械、家电等已经给市场带来了不少挣钱效应，后市诸如节能环保、生物制药、农业以及新能源等板块也有望获得资金追捧，投资者可对各板块中受益于政府投资或是政策扶持力度较大的上市公司给予重点关注。

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