股市在线 博众研究所 石雄

　　医药：政策扶植，医改预期

　　医药行业是少数不受宏观经济周期影响的行业之一。在经济面临一定不确定的环境下，医药行业是增长比较确定的行业之一，推动医药行业持续高增长的主要因素有：人口的增加、人口老龄化程度的加剧、医疗保障体系建设等，医药行业在未来相当长一段时间内将是我国最具成长性的行业之一。

　　电力：电价提升，成本下跌

　　电价提升：电力行业已经经历了最差的时候，电价在三季度得到10%左右的提升。8月20日，火电企业上网电价每度明起涨两分钱；6月19日国家发改委上调电价2.5分/千瓦时。成本下跌：9月份以来动力煤开始下跌，虽然经济下滑影响电力需求，但煤价下跌对电力行业业绩的提振，远高于发电量下跌对业绩的负面影响

　　建材：政策利好，景气度提升

　　4万亿的经济刺激工程，2009年1万亿的交通投资。考虑到前期铁路投资增加的金额，保守测算将拉动6000万吨/年的水泥需求，再加上灾后重建4000万吨/年的需求增量，可能新增水泥需求增量在1亿吨/年，可以在相当程度上弥补房地产下滑对水泥需求的影响。

　　机械：景气下滑，4万亿驱寒

　　4万亿投资计划一旦全面推进实施，将可有效带动工程机械行业销售额440亿元，并有望带动机械行业景气度于明年一季度大幅反弹。曾经深陷周期性困扰的机械行业有望成为此轮财政扩张政策的主要受益者。目前的主要利空因素是房地产和外贸出口的低迷，若考虑这两方面摆脱低迷态势，机械行业将在年初迎来全行业的反转时机。

　　电力设备：政策利好，景气继续

　　十项措施中有三条涉及到电加快农村基础设施建设，对电网设备行业构成利好。未来两年两家电网公司(国家电网和南方电网)新的投资规划合计达到9440亿元，同比增长43.03%。未来两年年均投资额比2008年先前计划投资增长59.02%，复合增长率将超过25%。在未来几年，将陆续有上万亿资金投入到电力设备行业，将使整个电力设备行业受益，

　　铁路设备：政策导向，增长明确

　　2万亿的铁路投资已经得到批复。预计2008年~2010年将有年均4000亿元的投资额度，其中2008年3900亿(基本建设3300亿，机车车辆购置600亿)，2009年4200亿(基本建设3500亿,机车车辆购置700亿)，2010年4000亿元左右(基本建设3250亿,机车车辆购置750亿)。未来三年机车车辆购置费平均每年投资706亿，行业面临着巨大发展机遇，国内铁路设备拥有量亟待扩张，基本明确了行业未来几年可持续增长的态势。

　　食品饮料：防御价值，前景看好

　　从3季度数据纵向来看，食品饮料板块的增长性受到一定抑制，净利润同比增长率有所下滑，但与其他板块相比，净利润仍能维持稳定高速增长。食品饮料行业的基本面较为稳定，板块的防御性较好。

　　通信：3G驱动，设备先行

　　3G牌照发放是继电信行业重组之后又一个行业重大事件，将对行业未来的竞合格局产生深远影响。3G牌照发放在可预见的一段时期内是确定性极高的事件，发牌时间预计在09年上半年概率更大。3G投资的规模启动，带动09年国内运营商资本开支同比增长20%~25%。设备商：09年确定性增长，且估值回落至历史低位，积极配置行业龙头公司。

　　农业：政策推动，发展提速

　　七大利好组合出击。从十七届三中全会《决定》开始，政府出台了多项对农业的扶持政策，包括发改委提高粮食最低收购价等一揽子惠农措施、近期国家的4万亿投资计划中对于农业方面的投入、此后财政部出台确保粮食安全的八项长效机制、11月13日发改委公布的《国家粮食安全中长期规划纲要》等。

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