昨日大盘震荡的幅度比较大，可能有资金对降息有明显预期。

　　市场预期在上周五出台的降息政策终于在本周三来临。对于11年来力度最大的108个基点的降息力度，市场人士普遍感到超出预期，周四股市的上涨似乎成为比较一致的看法。

　　同时，多数市场人士表示，此次政策出台会使此轮反弹持续。但对于经济下滑的担忧仍然会导致大盘进一步下探筑底。

　　股市估值或会提升20%

　　“央行的大手笔会刺激股市进一步反弹。此次政策出台的时点和力度都超出了预期。”国信证券首席估值分析师汤小生说。

　　他分析，此前股市牛皮震荡就是在等待利好消息的明朗，也是在等待周边股市的跟进，目前H股价格还没有跟上来。周三的降息会影响到香港市场。

　　对于周四及短期个股走势，汤小生认为，地产板块的强势会延续一段时间，周期性较强的钢铁、有色、水泥、煤炭等板块会进一步反弹。

　　国泰君安研究所所长李迅雷表示，此次降息幅度有些出乎意料，如此大幅度的降息充分表明了政府提振经济的信心，对债市和股市均是利好，有利于降低企业的经营成本，增加资金的流动性。

　　他表示，仅对银行板块是利空，对其他板块均构成利好，降息能够提高市场的估值水平。

　　中国银河证券首席经济师、研究中心主任滕泰表示，降息对股市有积极影响。在宏观经济的形势严峻、CPI下滑以及全球央行联手降息的背景下，央行大幅调整存贷款利率，不仅有利于企业财务费用的降低，更能激发消费者的消费热情以及企业的投资热情，有利于我国经济的走稳。降息对于A股有着积极影响。滕泰认为，此举有利于提升股市估值，或许会提高20%以上，A股会逐步走好。

　　长期仍须看宏观基本面

　　汤小生认为，由于大小非问题没有解决，股市只能围绕政策来展开。目前看，还会有进一步刺激消费的政策出台，因此股市的反弹还会跟随利好的出台而延续。但是等所有的利好出得差不多了，股市仍会跟随经济下滑，随企业盈利下降而下跌。“这也是为何在此轮反弹中基金参与较少的原因。很多基金经理仍然对经济前景感到担忧”。

　　汤小生进一步解释，持续的利好并不能扭转股市的趋势，只起短期的刺激作用。但此次与以往不同，以往如印花税是一次政策性刺激，而此次是一系列的利好政策，政策的持续性也会带来股市反弹的持续性。

　　他认为，股市“最坏的时候”在今年第四季度和明年一季度，这期间是探底走势。底部可能会在1500点。

　　滕泰也表示，明年上半年股市还会受到上市公司四季度以及2009年一季度业绩的负面影响；但是政策的累积效应会逐步显现，2009年下半年的A股市场值得期待。

　　2004年以来调整利率后股市表现

　　次数调整时间调整内容第二交易日股市表现(沪指)

　　142008年10月30日 一年期存款基准利率下调0.27个百分点；

　　一年期贷款基准利率下调0.27个百分点10月31日，开盘：1754点，收盘：1728点，跌1.97%

　　132008年10月15日 下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点 10月16日，开盘1995.89点，收盘1963.10点，跌1.12%

　　122008年10月9日一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点10月10日，开盘：1995.9点，收盘：2000.5点，跌3.57%

　　112008年9月16日一年期贷款基准利率下调0.27个百分点9月17日，开盘：1971.9点，收盘1929点，跌2.9%

　　102007年12月21日一年期存款基准利率上调0.27个百分点；

　　一年期贷款基准利率上调0.18个百分点12月24日，开盘：5132.9点，收盘：5234.2点，涨2.6%

　　92007年09月15日一年期存款基准利率上调0.27个百分点；

　　一年期贷款基准利率上调0.27个百分点9月17日 开盘：5309.06点，收盘：5421.39点，涨2.06%

　　82007年08月22日一年期存款基准利率上调0.27个百分点；

　　一年期贷款基准利率上调0.18个百分点8月23日 开盘：5070.65点，收盘：5107.67点，涨1.49%

　　72007年07月20日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点7月23日 开盘：4091.24点，收盘：4213.36点，涨3.81%

　　62007年05月19日一年期存款基准利率上调0.27个百分点；

　　一年期贷款基准利率上调0.18个百分点5月21日 开盘：3902.35低开127.91 报收4072.22 涨幅1.04%

　　52007年03月18日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%3月19日，开盘：2864.26 报收3014.442 涨幅2.87%

　　42006年08月19日一年期存、贷款基准利率均上调0.27%8月21日，沪指开盘1565.46，收盘上涨0.20%

　　32006年04月28日 金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85%沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，涨幅1.66%

　　22005年03月17日 提高了住房贷款利率沪综指下跌0.96%

　　12004年10月29日 一年期存、贷款利率均上调0.27%沪指大跌1.58%，报收于1320点

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