股市在线博众研究部(www.secon.cn)

　　在外围普遍走好的情况下，今天A股市场走势平静，并没有出现技术上的下探趋势。从板块热点轮动的情况来看，市场整体保持趋势性中期反弹的格局没有出现较大的变化。冷门板块钢铁和房地产走强出乎很多投资者的预料，显示资金短周期逆向操作意图明显。沪指收报1897.88点，涨0.49%。深成指收报6533.87点，涨幅为0.69%。两市成交量继续萎缩，两市成交额总共为606.8亿。

　　今天的钢铁和房地产板块弱市走强，显示主力资金逆向短周期操作意图明显。从现货市场的钢铁价格来看似乎并不乐观，宝钢刚刚下调部分产品价格，意味着新一轮的钢铁价格回落的开始。中短期来看，钢铁市场的供求关系难以改变，长期来看如果政府基础设施建设开工，可能会改变钢铁需求，不过这个期限也只能在1年之后才会明朗。今天钢铁板块中，抚顺特钢、八一钢铁涨停，华凌钢铁、西宁特钢和广钢股份的跌幅都在7%以上。

　　今天房地产板块出现了较大的反弹，结合央行刚刚公布的降息消息，房地产板块对政策利好是如此的渴望。最近出现的大多数研究报告都认为房地产调整周期将会很长，其中中金就认为房地产仅就消化目前的存货就需要28个月，我们认为，一旦消费者对经济预期改变，那么需求肯定会发生很大的变化，那么此类预测的假设就发生变化，结果似乎没有那么悲观。我们建议房地产投资只需关注龙头企业的情况，今天中华企业、华发股份和中粮地产的涨幅都在4%以上。

　　降息幅度超过预期

　　央行公告称：中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率：从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点。从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。

　　今天央行大幅降息，降息本身在市场预料当中，但是降息的力度却是超过市场预期。从过往的经验来看，每次降息的幅度都在27个基点，这次下降108个基点，相当于降息4次。这次息口直接大幅下调，对高利率的快速修正。维持我们前市对市场的判断，市场高息口已经没有必要，目前央行大幅降息显示政府大举刺激经济的决心，我们对经济重新启动充满信心。

　　准备金率结构性调整，大小银行区别对待，大银行的准备金下调1个百分点，小银行的利率下调2个百分点。这对小型商业银行的业绩会有较明显的改善，国内小型银行资本规模较小，如果政策相对倾斜，小银行的受益将非常明显。

　　我们维持市场中期反弹的判断，央行大幅降息表明管理层对经济刺激的决心，同时也说明了我们经济确实面临较大的苦难。我们认为，等到外围稳定之后，相信国内经济向好的可能性将会非常明朗。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。