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　　告别连续4个交易日的持续下跌，上证综指终于在本周第三个交易日与深证成指双双红盘报收。但与此同时，两市依然维持窄幅震荡格局，成交总量进一步萎缩，显示由于后市走向尚不明朗，市场观望气氛渐浓。

　　正如昨日所讲，由于自沪综指6124点调整以来每一次反弹都夭折于60日均线，技术上60日均线对指数造成了压力，投资者再度彷徨观望，这也是成交量极具萎缩的重要原因，同时由于对政策落实采取观望的态度，在某种程度上也造成市场震荡盘整的格局。因此我们判断，1800点—2000点将是大盘近期以来较大的箱体震荡轨迹。面对大盘缩量震荡，投资者需要把更多注意力放在个股的选择和把握上。

　　在个股的选择上，我们依然坚持“周期主导大方向，政策影响小波段”的操作理念，比如今日交通部一则将实现1万亿元投资规模的消息刺激高速公路板块全面走强，这也是我们在节目中反复强调以政策为导向，以价值防御为目标的重要原因。

　　除了这一主线，我们认为投资者也可以从产业资本中寻找机会。A股市场经历寻底过程后，其估值或已接近产业资本对市盈率的可接受水平，上市公司大股东增持行动或因此升级。由于产业资本历来以追寻稳健的投资收益为目标，金融资本追寻的是虚拟经济带来的投机收益，本不会有交集，但由于目前A股市场已被低估，股市处于暴跌后期，进入产业资本可接受的价值区间，与国际市场相比A股不再昂贵，在国际资本流动新兴化、国内流动性宽松、A股供求关系改善以及资产配置困境的共同影响下，A股吸引力正在增强，所以使得产业资本和金融资本找到了交集，因此产业资本对接金融资本，或将替代经济刺激政策成为市场新动向。

　　北方万盛 陈操

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