华林证券 麦宇明

　　一、新闻点评：

　　1.据国家发展改革委23日介绍，发展改革委和财政部已出台《紧急落实新增1000亿元中央投资工作方案》，重申资金投向和安排原则，防止重复建设，盲目投资和“豆腐渣”工程。

　　点评：中央的投资在不断的推动，但其实背后地方投资也将风风火火地热起来。新闻里面提到各地的刺激经济方案加起来早就远超4万亿的规模，达到10万亿了。因此，我们对明年的投资拉动经济没有怀疑的必要，关键是除了投资之外，还需要切实注重消费的促进。

　　2.国家税务总局一位权威人士日前在接受上海证券报独家采访时表示：由于当初的公路法修正案中已明确要将“燃油附加费”改为“燃油税”，故其实施不需再经过人大审批。不会拖到明年，与油价调整同时进行。

　　点评：虽然政策的具体细节目前还不得而知，对市场的直接影响也相对有限，但是，国家理顺各种关系，促进社会生产更注重效率，这对资本市场来说是长期的利好。

　　二、市场状况：

　　由于周末并没有之前市场传闻的大幅降息利好出台，市场显著回落调整。特别是地产股，地产股是市场中较多地受到利率变化影响的板块，上周五对利率下调预期的反应也较大，因此，今天的回落幅度较大可以说是符合预期。医药板块今天表现较好，医改虽然同样是很多细节存在较大不确定性，但加大医疗方面的公共投入却是非常确定的。确定性高的利好在弱市中受到关注也是理所当然。

　　三、后市展望：

　　虽然降息利好传闻没有兑现，但我国利率处于下降通道是共识，未来实现下调的机会还是很大的。但是，上周五美国市场的大涨主要是由于财长人选信息刺激造成，这未必可以较长时间维持市场的强势，因此，投资者担心美国市场之后再度反复的情绪也对国内市场带来较大压力，目前市场还需要通过震荡来消化多空双方的分歧，笔者认为国内情况相对较好，仍有机会逐步靠稳再续反弹行情。

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