□本报记者 韩晗 北京报道

　　在刺激经济政策助力下，近期市场热点渐次展开。分析人士指出，从量能角度看，市场热情已被有效激发，扩大内需保增长措施带动了相关板块的活跃，赚钱效应的扩散使得短线资金操作频繁。但是，经济减速预期也在一定程度上压制做多信心，银行证券、石油、煤炭等权重板块难以摆脱弱势格局。在此背景下，对反弹的高度和力度不宜过分乐观。

　　“星火”能否“燎原”

　　四万亿元经济刺激方案出台后，一个又一个具体措施接连推出，市场预期新的举措还会不断推出，于是，从水泥、钢铁，到纺织、机械，再到石油石化、3G概念、上海本地股，本周市场热点似乎形成了“星星之火”之势。

　　热点轮动显示出市场的活跃，短线资金也在热点炒作中尝到了甜头，赚钱效应有所扩散。中登公司统计数据显示，上周沪深两市新开A股账户26.06万户，较前一周大幅增加近10万户；上周两市集中交易过户金额为19124亿元，较前一周的10352亿元增加了84.7%。从本周前四个交易日情况看，资金参与的热情依然很高。

　　目前来看，市场不乏热点，板块轮动使得小幅反弹行情有望延续，但没有大盘权重股的支撑，市场很难持续走强。分析人士指出，大盘在60日均线受阻后回调属于正常反应，后市仍有反弹潜力，同时个股的分化不可避免。“星星之火”可以在政策推动下点燃，但期待形成“燎原”之势尚不现实。

　　基本面压力较大

　　当前，市场面临着经济减速、企业盈利下滑等基本面压力。

　　从外围市场看，不断走低的国际油价、信贷紧缩以及疲软的就业市场将在未来相当长一段时间持续为物价带来下行压力。中金公司在策略报告中指出，美国10月份CPI环比下降1%，为历史最大跌幅，明显超出市场预期；10月份新屋开工数较上月下降4.5%，为历史新低，关键性领先指标独栋新屋许可数较上月大降14.5%。另外，国际油价从最高位下跌了60%以上，加之就业市场恶化，资产价格急剧下滑，高度不确定的经济和金融环境严重影响消费者的消费意愿，加剧了市场对经济衰退的担忧。

　　从国内情况看，今年前三季度，GDP同比增长9.9%，CPI同比上涨7%。7月份以来，针对国际金融危机加剧、国内通胀减缓等情况，通过连续调整存贷款利率、存款准备金率等措施，保证金融体系稳健运行，货币政策的调控效果正逐步显现。但是，10月全国发电量同比负增长4%、工业增加值增速回落至个位数，以及M1急速下降、企业存货量大幅增加等，显示宏观经济、上市公司盈利的下滑势头没有明显改变。

　　谨慎应对市场快速波动

　　看多的没有顺势加仓，反而逢高减磅；谨慎的在持续大涨后，不盲目追高。这基本上是近一段时间市场中比较典型的操作手法。分析人士指出，在短期消化了利好政策后，投资者仍需等待更加具体的经济刺激措施，以测算对相关行业的影响。

　　市场人士认为，近期市场呈现出明显的快速波动特征，股指的单日波幅通常在4%左右，因此不同类型的投资者在操作思路上应有所区别。

　　对于短线投资者而言，应重点关注政策动向，跟踪政策受益板块的变化。光大证券认为，本轮反弹中热点板块轮动较好，中上游行业领跑，一些低价、低市盈率和低市净率的“三低”板块超跌反弹势头强劲。安信证券指出，在估值及流动性等因素作用下，市场风格将向低价股、小市值股转变，但股指短期内很难逾越2200-2500点区域。

　　对于风险厌恶型的中长线投资者来说，由于市场在密集出台的政策支撑下已经摆脱了前期连续下跌的趋势，因此应重点把握经济调整周期中的行业轮动，找准时机布局新一轮行情。申银万国认为，经济调整的左半边买防御、后半边选进攻。本轮经济调整周期中，经济和企业盈利最差的数据将出现在2009年一季度。在右半边，有较大相对收益的行业是采掘、有色、机械、化工和医药，如果简单参照1998年的情形，那么明年4-5月应是股票市场合适的买点，可首选交通运输、建筑建材和机械制造业，到2010年上半年关注钢铁、有色及金融服务业。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。