德邦证券研究所：吴炳华

　　股指震荡区间测算： 1930-2010(沪指)

　　周三沪深两市出现巨阳，巨阳包巨阴的市场盛况几乎前所未见，这也是市场近期难以琢磨的原因。周三两市的成交量依然维持在相当的水准。单从技术看市场上走的态势依然不变，但是A股特立独行的持续反弹依然值得引起投资者的谨慎。经过大跌暴涨后沪深指数再次接近60日均线2050附近，面临技术压力和外围市场的暴跌，A股恐难以独善其身。短期大量的获利盘依然可能再次选择出逃，因此周四A股很难持续上涨，虽然近期周边市场的下跌没有对A股形成负面影响，但能否持续反弹需要谨慎应对。而且从长期看，世界经济进入衰退的时期内中国经济不能独善其身，此次反弹依然仅仅是反弹。投资者在做反弹行情时依然需要注意潜在的风险，而周二和周三的巨幅震荡难以看清多空的力量对比，我们依然保持谨慎，建议投资者依然适当减仓。我们预计沪指周四在1930-2010点之间运行，整理压力依然较大。

　　从盘面表现看，3G行业和个股成为周四大盘上涨的领头羊，市场在早盘出现下跌的情况下通讯行业依然全面大涨，而且涨停的个股多具有3G概念。此后，又出现中国石化和中国石油全力拉抬指数，到下午金融、地产、电子信息、食品机械等行业均出现了大涨，上涨最少的行业也超过5%的上涨，大盘几乎将周二的跌幅全数补回。从个股看，两市涨停家数急速增加到232家，下跌个股收盘时仅仅只有10家。市场周二多番空的力量看似出现反转，导致市场一天再暴涨6.05%。我们坚持外围市场延续弱势可能导致A股出现整理,因此A股短期调整的风险依然较大。因此周四市场难有大的作为，而且近期市场有消化获利盘的短期需要。

　　国际市场方面，美股周三大幅下跌，标准普尔500指数与纳指均创5年新低，道指创5年来收盘新低。美国汽车制造商的困境、欠佳的经济数据、美联储的悲观预期以及市场未能守住关键支撑位给空头提供了足够的理由。主要股指均以低点报收，道指下跌了5.1%，纳指下跌了6.5%，标准普尔500指数下跌了6.1%。欧洲市场依然大跌4%以上，亚太主要市场依然弱势。总体上次贷危机导致金融危机进一步引致经济的衰退，因此经济基本面依然难以出现好转，A股短期调整风险依然有待释放。

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