近日股指大幅震荡，周二上证指数大跌128点，周三则大涨115点股指百点蹦极机构角力谁主沉浮？

　　智多盈投资 余凯

　　随着上证指数成功收复2000点整数关口并面临60日均线压力，市场震荡幅度骤然加大。周二大盘放量暴跌，摧枯拉朽式的下跌令人不寒而栗；然而仅仅一日之隔，周三A股市场却实现了惊天逆转，随着权重股“石化双雄”联合发力上攻，大盘迅速转强，上证指数再度回到了2000点的上方。

　　值得关注的是，和前期市场格局有明显不同的是，虽然3G板块等题材股板块依然是激情四射，但部分基金重仓股的回暖则是上涨的关键，典型的如中国联通、金地集团、冠农股份等。显然，A股市场近期百点蹦极走势以及板块轮动的背后，都显现出机构投资者角力的身影。

　　博弈加剧 百点蹦极

　　就目前的A股市场而言，基金在市场中的影响力不容置疑。尽管如此，由于多方面的原因，在市场面前基金还是会常常处于尴尬境地，典型的如在近期的行情中，基金几乎全线跑输大盘。相反，游资却赢得了2008年底反弹行情的话语权。超级黑马太行水泥自11月5日启动股价飙涨了137%。而据相关数据显示，其背后的推手正是招商证券杭州湖墅南营业部、国泰君安上海江苏路营业部、海通证券深圳红岭中路营业部等一批著名的“涨停敢死队”。 无独有偶，作为近期的市场焦点，伴随着6亿股限售股的解禁上市，中国南车一度上摸涨停板，而基金却成为卖出的主力，天量成交更是凸现出基金和游资之间的激烈对弈。

　　与近期热点板块相对应的则是权重蓝筹板块，由于缺乏所谓的题材热点，它们的弱势表现有目共睹。显然，权重蓝筹板块的弱势表现在一定程度上压抑了股指的反弹空间。但市场也普遍认为，如果股指反弹得过高，实质性利好出台的时间将被延后，圈钱利空可能会接踵而至，如近期增发等各种扩容利空。因此，在低位反复震荡蓄势，不仅基金调整仓位更加充分，而且有望得到更多的政策呵护，以利厚积薄发，使未来行情有质的飞跃。因此笔者认为，在这样的背景下，机构之间博弈程度的加剧尽管导致了近期市场的宽幅震荡，但也有利于行情向纵深发展。

　　后市谁主沉浮？

　　从近期的市场表现来看，游资对市场的影响力在逐步扩大。但所谓合久必分、分久必合，基金和游资不可能永远对峙，在一个只有做多才能获利的市场，只要契机来临，基金和游资终究会为了共同的利益走到一起。目前基金和游资反向对冲运动，使股指基本保持一种动态平衡，这也是近期股指震荡较大不好把握的主要原因。而这种动态平衡持续一段时间后，如果其中一方改变运动方向，大盘就会做出方向性选择。

　　事实上，基金重仓股的持续调整，正是为下一阶段上涨积聚能量。基金仓位调整中，对一些潜力个股的建仓或者增仓都会给相关品种带来机会。值得关注的是，周三盘面上，银行、地产等市场权重板块也在石化双雄的引领下出现了集体发力，并推动指数上攻。由于连续的暴涨已经使得前期受益政策板块，如建材、钢铁、机械、铁路等热点面临一定的获利回吐压力。不过，市场的局部机会依然明显，以扩大内需为主线的行情仍然有继续发挥的余地。应该说，市场机会将产生于受益于政策利好，且前期涨幅不大的品种。而在前期一系列刺激经济的措施推出后，各相关部门、各省市在具体落实的过程中也会给一些板块和个股带来结构性和阶段性的投资机会。

　　因此，这就要求未来一段时间投资者在市场机会的把握上应该去粗取精、去伪存真，根据市场热点轮动精选个股操作。由于相关拉动内需的新政策涉及的范围很广，涵盖了众多的行业和领域，所以后市可挖掘的机会仍然非常丰富。

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