申银万国证券研究所 魏道科

　　盘中特征：

　　周三沪深股指先盘后升，前市多空犹豫不决，上证指数失守九千，后市跃上两千，与18日的走势背道而驰，逐步弹升，收复了部分失地，从这两个交易的情势看，多空分歧明显加大，市场心态喜怒无常，也较为脆弱。终盘上证指数收于2017.47点,涨6.05%; 深成指收盘6679.94点, 涨6.14%.两市成交额达1237.1亿元，较上日减少242亿元，局部热点十分活跃。一根大阳线几乎吞没了周二的大阴线，令多方稍稍又松了一口气。

　　后市研判：

　　我们认为，第一，周三强劲反弹，显示近期下档承接力较强。第二，近期多空的分歧明显加大，并且这种分歧不会一两个交易日的震荡而结束。短线上证指数在60日均线附近成为一定的压力，两千点上下再度震荡的可能较大。第三，如果多方再攻无果，不排除适当回调的可能；如果再度回落，可以择机适当吸纳。

　　首先，题材股的炒作是近期行情的主流，且这样的炒作仍然方兴未艾。前期的水泥板块，演化为低价股板块群体活跃，周三沪深两市的低价股又成为反弹的先锋，涨幅居前的多数为三五元的品种，当然中价股也跃跃欲试。信息设备、信息服务行业以及化工板块陆续逞强，沪市本地股在关于上报迪斯尼项目的鼓舞下，界龙实业快速涨停，此外中国石化、华夏银行的涨停有较大的刺激作用。尽管周二有642只A股跌停，但周三206只涨停，在较大程度上扭转了恐慌的氛围。

　　其次，反弹有望挑战60日均线。周二首次接近60日均线无功而返，引发短线获利盘和解套盘的双重沽压，股指逐渐走低，可是周三能顽强地收于2000点之上，显示做多的力量逐步被吸引，有望再度挑战60日均线。目前上证指数60日均线在2051点，深成指的60日均线在6679点，它们处于动态之中，多方有可能再向上试探。多空的分歧现在还较难判断何方一定会取胜，但局部热点仍将是行情的主流。只要有热点，股指即使调整，也不至于太悲观。11月份是个反弹的月份，我们曾在10月份的观察报告中提示着这样的机会，自2007年10月见顶之后的第13个月也就是本月，当然政策面一系列偏暖的因素将这样的可能成为现实。不过，中期运行趋势没有因为近日的反弹而根本改变，月K线的排列组合依然呈下降通道，目前接近下降通的上轨线。我们较关注的8周均线，此线由下降逐渐走平，随着时间的推移将逐渐对多方有利。

　　再次，如果调整可以适当吸纳。反弹行情不会一帆风顺，但底部在逐渐抬高。如果这种弹升行情以三波的形式运行，后市的调整从理论上说，不宜破位1664点，后市可能还有回调确认底部的过程。较理想的走势是回调在千八左右获得支撑，然后再继续向上运行，其运行的时间和空间可能超过人们的预期。因此，不管短线如何波动，从操作角度看，后市回调可以适当介入，为下一轮弹升作点准备。

　　操作策略：

　　短线参与局部热点，快进快出。

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