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　　博信论市

　　下一交易日：看涨

　　周二港股市场大幅下跌，恒生指数跌幅超过了5%，这使得近期涨幅已大的A股市场迅速回调，盘中失守1900点关口。预计短期在政策面利多的环境下，大盘仍将维持震荡筑底格局，操作上可关注量能及指标股的动向。

　　消息面上，继11月17日交通银行的4.79亿股首发战略配售股份解禁后，中国南车的5.27亿股首发机构配售股份和海通证券的12.89亿股定向增发机构配售股份也将于本周上市流通。按照昨日收盘价计算，解禁规模合计达到245亿元。统计显示，未来两年仍是“大小非”解禁高峰，这将成为市场上重要的做空力量。从数据上来看，仍有将近四分之三的解禁股将在明、后两年集中释放。此外，一些新发股票的限售股也将在近两年内大量释放。但最新数据显示，10月“大小非”解禁量为90.05亿股，仅次于8月份的215.47亿股。但实际减持量为最近5个月的新低，也是8月以来连续第三个月环比下降。对此，我们认为，目前在估值水平较低的情况下，不应对大小非问题过于夸大，投资者在控制好仓位的同时把握好个股的选择才是上策。

　　热点方面，近阶段银行板块整体表现较为稳定，其实在近期国际银行巨头受次贷危机影响纷纷报亏之时，中国银行业依然交出了靓丽的季报，其中工商银行成为了全球银行盈利的榜首。虽然从全球一体化的角度去看，受次级债危机伤害最深的应是金融板块，但中国资本市场还是一个封闭式的市场，而中国的银行作为一个新兴的服务业是处于一个稳健发展的时期，如果只是一味不经分析而把其他市场的变化硬搬到A股市场里，那是相当不可取的。同时，在一个资产价格下降的周期里，市场对银行坏帐的担心也是可以理解的，但中国银行业较高的拨备覆盖率和资产的稳定性将大大降低了坏帐大量出现的风险。此外，尤其值得注意的是，随着4万亿经济刺激政策的不断执行，银行放贷行为也将不断增大，特别是一些以政府为担保的项目，这最终会一定幅度上提升明年该板块的业绩，所以以目前银行整体市盈率10倍不足的估值优势看，该板块已具备了一定的投资价值了。

　　大盘方面，周二由于受到海外市场持续下跌的影响下，港股市场遭受重创，这使得近期涨幅已大的A股市场出现了获利回吐。可以说，由于政策面的支持，短期这轮反弹持续性较好，而且出台的利好针对的就是市场尤其担忧的经济面，因此整个做多氛围与前几轮反弹相比都好。不过，从上周热点来看，涨幅前列的都是一些以游资为主导的题材股，而作为正规军的基金并没有多少动静，因此在这种市场博弈的环境中，投资者应尽量避免追高。同时，在后续市场大幅震荡的过程中操作上应坚持波段操作，并逢高卖出周期型行业个股以及题材股。

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