“出手要快，出拳要重，措施要准”

　　陆水旗(阿琪)

　　最近市场在热议政府的4万亿投资规模与10大投资举措以及温总理部署的“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”的七项工作重点。市场热议的核心是4万亿的规模与举措的份量够不够，对提振经济能不能见效？到底能有多大效果。其实，投资者更应关心的是政府举措能不能救眼前的急，因为如果救不了眼前的急，到明年1月份和4月份分别公布今年四季度、明年一季度经济与公司盈利数据的时候，投资者的心情一定不会好。从政府的举措看，那些市场热炒的铁路、公路等大工程应该是属于4万亿大篮子里的项目，即使目前马上投下去，在建设进度最快的情形下，相关行业最早见到效益也要等到明年的三季度。所以，目前闻风而动的原材料、工程机械、建筑工程类股票的上涨更多的是在炒预期、炒概念，在明年三季度开始见到效益之前，还需面临今年下半年开始的压产降价和库存计提的检验。因此，从投资的时机看，此类股票更好的投资时机应在明年中期许多公司对库存计提之后。

　　“地球人”都知道，A股市场之前的超级下跌在3500点时是挤泡沫，到2500点时是受全球金融危机的冲击，在2500点之下则是信心低落的原因。因此，最近A股市场能一枝独秀不仅在于政府的投资规模有多大，未来能见到怎样的成效，更在于温总理的“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”十六字方针刺激了积弱已久的市场信心。这“十六字方针”之所以能在当前刺激市场的信心，更主要的原因是当前时段市场不得不做“吃饭行情”：尽管基金等机构的预期仍有些悲观，但时间已逼迫他们为了年终净值排名与“年终奖”必须有所作为；明年一季度与上半年的经济和公司数据将更差，届时市场必然还会形成新的悲观预期，最近2、3个月的政策发力期和数据真空期正是市场运作减亏行情、“年终奖行情”、政策性做多行情的最佳契机。当然，“十六字方针”更是被市场活学活用——与投资相关的原材料、工程机械、建筑工程类股票一夜之间忘记了“悲观”而迅猛上涨，不少股票在两周时间内实现了翻番，正是体现了“快、重、准、实”的特点。只是，“十六字方针”的行情只体现在个股上，还没体现在大盘走势中，这给投资者带来的启示是：1、基于明年1月份之后几个月时间的行情将不太乐观，投资者应以“出手快、出拳重、措施准”为宗旨充分利用好这2、3个月难得的反弹周期；2、原材料、工程机械、建筑工程类股票“快、重、准、实”的行情只是本轮整个反弹展开的一个支点，既然是“大家一起吃饭”的行情，本轮反弹绝不会只开这一朵花，后期其他股票将会陆续跟上；3、这段行情本质上还是属于超跌反弹性质，在具体操作与个股选择上也要注重“工作实、措施准、出手快”的方针。如此，在2、3个月的反弹周期中实现对过去一年的扭亏并不是奢望。

　　(本文作者为证券通专业资讯网首席分析师)

　　期待更积极的股市政策

　　王利敏

　　随着罕见的强有力保经济政策以及积极的财政政策和适度宽松的货币政策推出，本周股市大幅反弹，周涨幅达13.65%。值得关注的是，A股本周的大涨是在美股以及全球股市连连大跌的氛围中逆势出现的。由此可见，只要我们积极努力，A股市场完全可能扭转“影子市场”的被动局面，甚至可能从全球金融危机中率先突围。

　　此番救经济的组合拳极大地改变了许多人原本对经济下滑的悲观预期，2年内4万亿元的投资项目对扩大内需、提振经济无疑是一剂猛药。积极的财政政策和适度宽松的货币政策则是宏观经济政策的重大转变，表明原先的“两防”已转为“全力保增长”。如此大力度的救经济举措确实是空前的。

　　如果按照救经济就是救股市的说法，随着这些政策的出台，股市的反应应大大超过“4·24”和“9·19”，但本周一大盘并没有出现井喷走势，沪深两市仅仅分别上涨了7.27%和6.5%。原因在于股市的大幅向上更需要直接针对股市的举措。打一个比方，某某人由于家境贫寒贫病交加，由于某些原因家境突然好转，对他恢复健康自然是有利的，但最终还是要靠良医好药才能使他康复。同样道理，股市从6124点跌到1664点与宏观经济预期向淡有一定的关系，但并不是纯粹是因为经济。举一个更有说服力的例子，上一轮大盘2245点下跌到998点，当时的宏观经济相当好，说明我国的经济和股市经常是脱节的，而大盘的持续下跌更多的还是与股市的供求关系有关。

　　以最近一次的“9·19”行情为例，投资者一度很看好汇金公司增持三大行，冀望汇金能起到类似平准基金那样改变股市供求关系的作用，然而，当看到该公司仅仅在各买了200万股三大行股票后就不见了下文，预感1800点可能撑不住的担心很快占了上风。市场信心的缺失使1800点大关不攻自破。

　　近期推出的一系列救经济举措可能会很快制止经济下滑的势头，但多数股民对股市的信心依然不足。一个海通证券解禁股的释放已使得该股的持有者忐忑不安，往后会有越来越多的大小非套现，新老划断后大小非又在不断产生。投资者担心的是，市场会不会重演2245点开始下跌时那样——经济持续向好但大盘下跌不止的走势。

　　在此番救经济的一揽子举措中，人们注意到，财政政策从稳健转为积极，货币政策则从从紧转为适度宽松，这意义非同寻常。由此联想到目前的股市政策，大盘下跌到3000多点后的一贯提法是维持股市的稳定，但大盘还是下跌不止。所以，要达到维稳的目的，至少要给人积极向上的预期，具体措施更应该落在实处。

　　(本文作者为知名市场分析师)

　　股市不卖后悔药

　　文兴

　　早在三个月前轰轰烈烈的北京奥运会中，英国就有人酸溜溜地说：“北京把奥运会标杆抬得太高了。”如今，随着金融危机的蔓延，英国负责奥运事务的国务大臣特莎·乔韦尔在11日晚上举办的一个集会上自问自答：“如果当初知道现在会发生经济危机，英国政府还会申办2012年奥运会吗？肯定不会。”面对吃紧的预算形势，伦敦新任市长约翰逊已表示要缩减奥运村规模。甚至有舆论认为，2012年伦敦奥运会可能会倒退60多年，重现二战后元气大伤的伦敦1948年举办的“简陋奥运”。 看来伦敦对申办奥运吃起了“后悔药”。

　　其实，在现在的股市中，“早知如此何必当初”的感叹也渐渐多了起来。

　　温家宝总理本月5日主持召开国务院常务会议，确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，计划到2010年前投资4万亿元拉动内需、发展经济。利好政策激发了本轮反弹，股市立即“跳起”响应，1762点是“起跳点”，成交量呈现 “放量——缩量——再放量”的良好格局，显示出做多动能非常充沛，2000点已近在眼前，看来反弹行情有望延续。

　　原先市场在争论后市走势是什么类型的，是L形和W形？还是V形和U形？其主要观点都是近期是低点，人们只是在后市怎么走上有分歧，现在看来，市场永远与多数人的想法相反，永远在出售“后悔药”。笔者同意这样的观点，即稳定经济、保持增长的坚定决心和信心主要基于以下四个方面，一是这次金融危机的源头在境外，对我国金融体系的影响有限，我国经济的基本面仍然良好；二是我国正处在工业化、城镇化快速发展的阶段，投资和消费的潜力巨大，加大内需有回旋的余地；三是通过三十年的改革开放，综合国力不断增强，资金供应充裕，有庞大的劳动力资源；四是国家宏观调控的能力在不断增强，财政、货币等宏观经济政策还有很大的操作空间。

　　如果按以往的经验判断，股市将在经济真正好转前5至6个月启动，参照到2010年年底4万亿投资额，明年中期基本面将彻底明朗，不管现在吃了还是没吃“后悔药”都不要紧，机会还有。总之，我们不会像伦敦那样，世界经济还要看中国的。

　　(本文作者为著名市场分析师)

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