◆每经记者 郑步春

　　昨日A股一反常态，在美股继续大跌的情况下低开高走，收盘沪综指涨1.75%报1747.7点，深综指涨0.94%报467.35点。

　　外盘从担忧流动性不足变成了担心经济低迷及上市公司业绩下滑，这种情况下如果外盘还继续杀跌，杀跌速度一般会慢于10月初的第一波杀跌。预计美股有可能在年底前维持上下两难格局，到了明年会否创新低则取决于美国上市公司的业绩增速变化，近阶段美股有可能相对稳定，所以A股有可能走出独立行情。

　　沪深股市成交量依然极小，只是午后有点放量迹象，很明显是博周末利好消息，因此，如果周末消息面不能兑现利好传闻，则下周一抛盘极可能再度涌出。这是考验管理层智慧和决心的时刻，对此我们只能拭目以待。

　　从盘面情况看，推出平准基金的可能性暂时不大。因为假如要推平准基金，该基金一般会集中购买权重股，比如上证50成份股之类，而昨日领涨的却是中小盘题材股。平准基金可能确实在管理层考虑之中，只是推出时机很难说。中央经济工作会议即将召开，未来两周还有很多经济指标要陆续公布，属于多事之秋，笔者估计管理层即使有意推平准基金，也一定会密切关注盘面变化以决出手时机。

　　从历史角度来看，凡管理层推利好一般会配合技术面，一方面天真地去掩饰政策市痕迹，另一方面也可借助市场力量以使效用最大化。由于本周及下周为重要时间之窗，所以这段时期就是重要观察期，投资者应重点盯住50成份股，如发现该板块异常放量并领先上涨，那不妨跟风去“赌”一把消息。

　　假如平准基金确有其事，那么该基金是不可能输钱的，要不然会没法对“不炒股的纳税人”交代，因此推平准基金时多半会有限制大小非的制度同步推出，而能意识到这一点的大资金会有许多，所以如此重大的组合利好在盘面中是不可能不留下痕迹的。就周五盘面表现来看，这种痕迹很轻微，像是部分私募及散户在激动，还远不足以得出肯定结论。昨日有些基金重仓股还在逆市杀跌，如苏宁、茅台、王府井、张裕之类。

　　如果周末有好消息传出，A股会有较大上涨，这没什么可说的；如果周末没啥消息，大盘下周或有个杀跌过程，如此下周三或周四有可能是重要时间节点，因届时10月零售数据及工业产值数据将公布，有可能砸出阶段性底部。

　　还有个变数，即我国有可能调整从紧的货币政策，外边盛传调整为稳健的货币政策。在全球央行拚命减息、注资的背景下，我国在货币政策方面的改变应可预期。但如果只是微调，则利好程度应有限；如果货币政策转向积极或宽松，那么A股将基本探明中期底部。

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