世界经济存隐忧

　　世界经济的基本面究竟会怎样?以致奥巴马新官上任的“三把火”也烧不旺各个资本市场?

　　IMF10月份的世界经济展望报告指出,许多发达国家已濒临衰退边缘,新兴经济体快速走弱,全球经济正步入萎缩的局面。而欧盟本周发布的2008秋季经济预测亦指出欧洲经济在明年将陷入停滞。

　　根据中金公司最新分析,美国经济最早也要在2009年下半年才会出现微弱复苏,并呈现“前低后高”的形态,预计2010年经济增长约1.5%,基本恢复至2008年增速水平,但仍然显著低于美国长期潜在增长率。

　　由于欧洲日本等国的经济走势与美国高度相关,因此,中金公司判断,2009-2010年发达国家经济都会相当疲软,而欧日经济近期更有加速恶化的迹象,衰退已成定局。该机构预计,欧元区2009年全年将接近零增长。历史经验表明欧洲经济往往滞后于美国经济1年左右,加上欧洲本次房市周期亦滞后于美国且调整周期较长,因此复苏将更加缓慢。预计欧洲经济增速在2010年恢复至1%,仍将低于美国。

　　市场自我终结熊市?

　　从来就没有救世主。熊市的终结者,或许只能是市场自己。

　　当然,政府的救市行动还在进行。下周起,美国将发售总额达550亿美元的国债,为政府的大规模金融救助计划筹措资金；市场预计美国新的经济刺激方案可能在圣诞节前出台,预算大约会是2000亿美元；新一轮全球联合降息救市开始。

　　中国的投资者也在对政府救市翘首以盼。近日,“平准基金入市”的传闻再度频频兴起、融资融券二次联网测试明天进行、铁路和基建等成明年贷款投向重点、增值税转型预计明年全国推行,以及商务部紧急调研钢铁业,政府可能以税救市,等等。我国的投资者越来越感受救市的“全方位”。

　　市场人士的判断是,A股已经进入了估值底部。经历了“黑色的10月”后,A股整体静态市盈率为14.27倍。从A股有史以来的月度市盈率数据统计分布中,95%的概率集中在35—43倍之间,低于15倍市盈率水平的月度数只有2次。因此,A股目前的估值水平已经处于历史的最低区域。据此,上海证券分析师郭燕玲认为,A股持续盘横在15倍PE以下的时间周期应不会持续很长,估值随时面临回升的可能。

　　本报记者骆海涛

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