指南针 佳佳

　　受外围股市普涨以及万亿投资消息的刺激，特别是美股在大选日大幅飙升，在金融、建材、煤炭等大盘股的直接带动之下，11月5日沪深两市早盘出现大反弹，股指在微幅高开后买盘迅速涌入，沪指在10日均线附近稍做盘整，随后银行板块放量上攻助沪指最高探至1788点，11点后出现盘整；两市午后在金融等权重板块的带领下出现回落，早盘涨停的招商银行也打开涨停，显示空头还是有较强的能量；但尾盘再度拉起，收出了中阳线，成交量同比明显放大，截止收盘，沪指报1760.61点，涨3.16%，成交388.0亿。深成指报5865.78点，涨3.47%，成交140.7亿。

　　很多市场人士对此纷纷作出评论，认为目前只是反弹的初步阶段，后期还会有所表现，但是笔者并不十分乐观，而且，笔者认为，今日行情很有可能是“8.20”行情的翻本。

　　可能还有朋友记得8月20日当天，受“国家队”资金大举入场等市场传闻影响，A股低开高走，上演一波井喷行情。当日，沪指涨幅高达7.63%。很多投资者对此十分乐观，认为大盘好转，但是随后连续的阴跌，大盘指数不断跌破投资者的心理关口，笔者认为，今日的走势很有可能就是“8.20”的翻本。

　　最直接的印证方法就是追踪主力资金的流向。根据动态TOP显示，8月20日与11月5日有着惊人的相似，大盘指数疯长，但是大盘风向标显示主力资金呈现持续流出状态。

　　通过图一和图二，笔者认为，无论是8月20日行情，还是11月5日行情，均是主力采取拉高出货的策略。笔者作出这样的判断并非没有理由。以今日行情来看，直接带动大盘指数疯长的原因是银行板块的整体上扬，而银行板块中领头羊便是招商银行，早盘封涨停，但是打开分时成交明细，则发现主力出逃迹象十分明显，如图三所示，以万手来计的抛单比比皆是，散户有这么大的能量吗？毫无疑问， 这些抛单均是来源于主力。而下午，招行涨停被打开也间接印证了这个观点。

　　其实，从其他方面稍有思考，也会得出这样的结论。直接推动A股今日反弹的两大原因——万亿投资消息和美国大选对A股而言，并没有实质性利好。

　　首先，万亿投资目前只在计划之中，据消息，交通运输部门正在酝酿一个未来3～5年内投资5万亿元的计划。而且，这样一个庞大的计划，还没有获得相关部门的批准，也没有一个明确的实施计划，这样一则消息不足以引起大盘的持续反弹，并且通过这则消息，我们可以侧面推断，目前中国经济确实遇到很大的困难，近日央行也表示，明年经济有可能比今年更困难，股市作为经济的晴雨表，到目前位置，经济并没有有重新走上上行轨道的趋势，又何谈A股开始反转呢？

　　其次，每股大选，或许对美国经济是一个利好，但是，对中国经济而言，利好不明显，现在看来，奥巴马上台已成为板上钉钉的事，而奥巴马经济政策更倾向于贸易保护政策，奥巴马在其经济政策中表示，更注重创造国内就业机会的重要性，也就是说，鼓励大企业从向外投资转到向内创造工作机会，这个政策其实有着比较明显的保护主义色彩。而且在竞选中奥巴马经常发表这样的言论，认为美国的就业机会都让外国人占去了，大财团也都到国外投资给别国的人民创造就业机会，这就说明他上台之后的政策是要趋于保护主义的。如果贸易保护主义重新抬头，对中国经济还是利好吗？

　　而且，笔者多次强调，在“大小非”问题以及A股的发行制度没有得到彻底坚决之前，A股反转只是一个不可能实现的梦想。而持续的反弹更赖于管理层利好的刺激，但是现在市场对管理层一般利好的弹性呈现弱化之势，如果管理层不能够“对症下药”，A股的反弹只可能是昙花一现。

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