广东科德

　　周四我国A股市场早盘总体呈震荡盘整之势。受央行降息、证监会对融资融券“暂时延期”传闻进行辟谣等消息的影响，沪深两市今日双双高开，但在开盘之后却震荡回落，不过在达到低点之后沪深两指再次齐齐拉升并成功翻红，只可惜两市成交量并没有出现有效放大。上证指数今日早盘高开于1732.77点，随后沪指开始震荡回落，跌破昨日收盘价之后至今日早盘最低点1710.73点，不过在到达这一点位后，沪指开始持续拉升并成功翻红，直至今日早盘最高点1759.78点，随后再度有所回落。总的来看，5日均线继续对沪指构成压力，大盘若要形成根本性反转，5日均线是必须首先被突破。截至中午休市，上证指数报1739.81点，较上一交易日收盘价上涨20点，涨幅为1.16%，成交148.63亿。深证成指与上证指数今日早盘走势基本相同。深成指今日高开于5835.72点，但在开盘之后持续震荡下挫，跌破5800点关口并翻绿，直至今日早盘最低点5772.92点，不过此后深成指开始大幅拉升，先是翻红随后收复5800点和5900点两大心理关口，直至今日早盘最高点5952.30点。不过在5日均线的显著压力下深成指再度回落，可见深成指若要继续反弹首先同样需要放量突破该压力位。截至中午休市，深证成指报5885.41点，较上一交易日收盘价上涨86.74点，涨幅为1.5%，成交62.17亿。

　　截至中午休市，沪深两市共计上涨股票815家，涨停个股5只，分别为海印股份、得润电子、奥特迅、正和股份和*ST九发；两市共计下跌股票600只，跌停股票20只，跌停股票全部为S、ST、*ST类股，而昆明机床以-8.19%的跌幅领跌两市。就板块来看，而受降息利好刺激，地产股今日表现良好；而金融板块再度成为今日最活跃的板块，位居板块涨幅第一，其中中国平安截至中午休市前涨幅达5.55%；石化双雄在公布三季报之后表现各异，中石油涨幅超过2%，中石化却在盘中创下6.68的熊市新低；而机械板块则继续萎靡不振。就权重股来看，除去长江电力今日继续停牌外，当前沪市前50大权重股中收红股票39只，下跌股票10只。可见今日大盘蓝筹整体出现了多头复苏迹象，若后续量能继续放大，技术性反弹将有望展开。

　　美国和中国昨日双双降息，其中美联储将利率下调50个基点至1%，这一水平仅在2003年出现过一次。相对于美国而言，中国的降息幅度显然就要小很多，中国人民银行宣布将自周四起下调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点,为六周内第三次降息。央行称，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，一年期贷款基准利率亦由现行的6.93%下调至6.66%；其他各档次存、贷款基准利率相应调整，个人住房公积金贷款利率保持不变。

　　虽然我国此次降息的幅度较小，但这将会延续我国央行未来继续降息的可能性，预计到明年年底之前还会有2到5次降息。之所以我国央行会采取小幅渐进的方式降息，是因为货币政策只有配合有力的财政政策才会起到明显成效，而从目前来看，我国财政政策的方向和主基调尚未确认。同时历史经验表明，货币政策在经济走势明确后的初期实施，试错成本相对较低。所以，即使此次央行在一个月内两次降息创了历史纪录，但再次降息依然可期。

　　美联储在谈及降息的原因时表示，经济活动步伐“显著放缓，这在很大程度上是由于消费者支出下降”。商业支出也在减弱，而全球经济增长放缓正“抑制美国出口前景”。同时，“金融市场动荡加剧”，“可能进一步抑制开支”。另外有未经证实的报道称，美国当局正在制定一项抵押贷款担保计划，以缓解住宅市场的压力。

　　中国央行并没有解释降息的理由，不过市场分析人士普遍认为，中国央行此次降息是为了抵抗全球金融海啸对中国经济增长带来的负面效应。因为在全球金融危机和本土房地产市场放缓之际，来自其它企业的非正式数据显示，10月份的需求正以令人吃惊的速度走软。而随着一批大型工业企业在过去一周宣布减产，越来越多的迹象表明，中国经济降温的速度可能比预期要快。

　　可以看到，中国最大的生产商中国铝业上周宣布将减产18%，一位高管周一接受当地媒体采访时表示，中铝可能还会进一步减产。中国最大的镍生产商金川集团周二表示，将把今年的生产目标下调17%，而在过去2周，中国规模最大的几家铜冶炼厂已大幅减产。而许多其它行业--从化工到煤炭贸易--的企业高管也表示，最近几周的需求一直非常低迷。

　　另外，由于整个外围市场货币政策都很宽松(预计未来几天英国央行和欧洲央行也将大幅降息)，因此我国与其它国家协同降息将可以缩小利差，减少热钱进入中国套利的机会，也有助于防范国际资本快速流动对中国金融体系的冲击。

　　不过也必须认识到，此次降息对我国A股市场不会产生立竿见影的效果，它意义更在于心理层面：此次降息释放出了中国政府从抑制通胀转向刺激增长的进一步讯号，而在明确了松动的货币政策之后，投资者将会期待更加积极的财政政策对我国股市产生积极的作用。

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