安信证券：

　　三季度经济增长显著低于预期，然而随着大宗商品价格暴跌、奥运因素消除以及四季度之后一系列支持经济增长的基础建设项目可能陆续上马，这会一定程度缓解经济下滑的速度。进一步考虑到季节模式等因素，预计四季度GDP同比增速将小幅反弹至9.1%。

　　目前中国经济增长率可能已经低于经济潜在增长能力，再加上国际大宗商品价格在过去几个月的暴跌，通货膨胀风险大大消退，明年出现轻度通货紧缩的风险值得担忧。以此为基础，预计四季度CPI将回落到3.2%。在全球金融动荡、国内经济快速下滑背景下，我国宏观经济政策正全面转向刺激性方向。未来信贷增长将进入加速通道，同时随着大宗商品价格的暴跌，顺差也将出现恢复性增长，经济名义增速明显下滑。基于此，我们认为我国流动性紧张状况正在缓解，A股市场很可能已经处在筑底阶段。

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