股市在线 博众研究部

　　美国股市大涨对亚太市场的传导并不明显，A股市场完全底气不足，今天A股先涨后跌，沪指最终跌到1700点附近。市场心态非常脆弱，风吹草动都会给让股指大幅跳水，香港市场对内地市场影响非常显著，截止收盘，沪指收报1719.81点，跌52.01点，跌幅为2.94%。深成指收盘报5798.67点，跌92.46点，跌幅为1.57点。市场的成交量变化不甚明显，大多数投资者观望情绪明显。

　　板块方面，通信、电力和酿酒食品等板块抗跌性强些，券商、煤炭和外贸纺织等板块跌幅较大，由于市场大幅震荡，泥沙俱下，很难看出哪个板块有明显的优势，不过电力、公共设施和消费股估值相对较高。机构持仓较为集中的个股成为地雷，思源电气、柳工和中信国安等个股的表现非常惨烈。基本面虽然没有太大变化，也抵不过投资者脆弱的心态。

　　我们认为：A股市场面临两种期待，一方面等待境外市场走稳，一方面等待政府再次出台政策，改变对未来经济趋势的悲观预期。外围市场尤其是美国股市能否走稳将在很大程度上影响A股的稳定，在国内经济还没有彻底转型之前，对外部市场的依赖短期还难以改变。其次就是政府出台新的救市措施。传媒称：中央政府有关部门正在确定2009年全年的国债发行规模，目前正在考虑的量级高达2000亿元人民币。2000亿国债很可能会安排在基础设施建设相关方面，作为激活内需的重要措施。

　　造成目前行情大起大落的原因，我们不得不要反思。当然投资者对经济的悲观预期是一方面，另一很重要的原因是机构的短线化频繁操作，作为大型投资者机构，应该成为市场的稳定器才对，而目前机构短线追涨杀跌，造成市场短期大幅波动，成为影响市场稳定的罪魁祸首。政府成立基金之初的本意就是要成熟的投资理念来完善这个市场，让价值投资来指导资金的有效流动，而成立基金以来，很多基金成为市场的害群之马。以前揭发的基金黑幕仅可能是冰山一角，这次危机下，不知道机构是否也扮演不光彩的角色？

　　保监会有关部门负责人就保险资金运用监管政策问题回应英国《金融时报》等媒体采访时指出，保险机构要坚持长期投资、价值投资，发挥机构投资者的作用，稳健操作，支持资本市场稳步发展。市场的成熟和稳健需要不断制度的改革和完善，这次金融危机暴露出的问题需要在之后不断反思和改进，对机构投资者加强监管应该提上日程。

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