国诚投资

　　截止到10月23日，沪深两市破净股的数目剧增至122只,接近全部A股总数的8%。分析破净股的板块情况,主要分布于钢铁、汽车及配件、纺织服装、电力等行业。另外,市净率徘徊在1-1.1倍之间的个股数量高达54只,随时有可能加入破净的队伍。两市1元股的阵容也已经增至20只,全部为ST板块个股。其中,最低价股*ST厦华已经跌至1.39元。如果跌破1元大关,该股将成为本轮熊市所产生的第一只仙股,同时也是A股市场继ST达尔曼之后的第二只仙股。

　　随着本轮下跌调整行情的深入，毫无疑问破净股还会继续增加。而破净股一直是长期价值投资的重点选股思路。长线投资者可以将破净股作为一个专门的板块加以重点研究。但要在这一个机会与风险并存的板块中选好股仍然需要一些基本的思路。

　　首先，淘宝破净股必须参考其他基本财务数据和实际资产质量。

　　跌破净资产，从会计学上讲，股东即使公司破产也能够在资产清算中获得不低于面值的补偿。但从实战投资角度看很少有投资者会去指望这样的结局。因为破净股还有一种可能，那就是净资产质量靠不住，很多上市公司在熊市当中即使公司赢利，资产仍然大幅缩水。原因就是其资产质量不过关，属于权益投资资产比较多。还有的上市公司的资产折旧不一，一些破烂不堪的资产没有核减冲销，还在以优质资产估价。这样的净资产就有很高的水分，投资者在研究报表的过程中应该好好区分。破净不是衡量个股价值的唯一依据，选股仍然必须结合市场整体估值的高低、净资产收益率以及综合赢利能力等多种因素。正确的选股思路应该是，以破净或接近净资产为一个标准，以其他各种财务指标的横纵分析为依靠，以长期赢利能力为准绳。结合行业以及公司可持续赢利分析，精选个股。

　　其次，在破净股中淘宝长线牛股仍然必须注重公司的成长性。

　　破净股一般属于行业周期不景气，或者讲是成长性一般甚至市场竞争激烈的夕阳产业，也可能是宏观经济紧缩冲击较大的行业。从目前掌握的破净股的行业分布情况看，以钢铁，电力，纺织服装股为多，这说明这些行业受到国民经济周期影响比较突出，在当前全球金融危机下国民经济增长下滑已经是明确的趋势，而政策为了确保经济增长，固定资产投资规模有望稳中有升。在短期内与经济周期相关的行业肯定还会走下坡路的，短期不会有什么好的投资收益，但随着宏观经济政策调整，在未来一段时间，国家投资有望带动这些行业走出低谷，但这需要时间。投资者在个股选择上必须要放眼未来，要有长期投资的思想准备。

　　最后，淘宝破净股仍然要注意公司大小非解禁情况。

　　07年以后很长一段时间，A股市场都存在一个新问题，那就是大小非解禁，所有上市公司股权面临全流通的问题。在选股思路上，投资者不但要综合考虑相关股票的基本面情况，更要考虑大小非持股结构情况。选股要选大非牢牢控股的龙头公司，而不是大小非结构复杂，存在竞相抛售出走可能的品种。一个上市公司，如果连大小非都不看好、都坚决出走，必然可能成为退市对象，这样的公司必须坚决回避。

　　总之，破净股当中将来肯定会出现一批长线大牛股，但也有可能会出现退市公司。投资者必须综合考虑公司所处行业的周期性、公司本身未来的成长性以及股权结构性，才能在其中寻找到具备长期投资价值的好股。

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