来源：申银万国

　　分析师：魏道科

　　9月19日沪深股市暴涨,个股全线涨停。上证指数收盘2075.09点,涨9.46%,成交430.6亿元;深成指收于7154.00点,涨9.00%,成交246.4亿元;沪深300收盘2073.11点,涨9.34%.全天的成交量主要集中在前市1小时，其余时光基本上是交投清淡，封住涨停。

　　我们认为经过70%以上的跌幅(上证指数自6124点跌至1802点)之后，在三大利好政策的刺激下引发报复性反弹，这种上升行情尚能继续。我们估计第一目标为2245点，如果市场环境配合，可能上试2500点。

　　证券交易印花税自19日起变为单边征收，这在疲软的市场格局中无疑有较大的刺激作用。降低交易成本，有利于恢复投资者信心。不过我们认为印花税的调整在历史上出现过多次，无论调低还是调高，它本身并不改变股市的大趋势，只是影响阶段性波动。2008年4月24日下调印花税，上证指数震荡弹升8个交易日，上行至5月6日的3786点便调头向下，直逼9月18日的1802点。2007年5月30日上调印花税，股指短期快速跌至3404点，盘整之后，升至2007年10月6124点。此前多次的调整无论短期波段如何运行，最终股市还是按其原有的大趋势运行。这次调低印花税有利于大盘掀起强劲的弹升行情。

　　中央汇金将购入工商银行、中国银行和建设银行股票，自18日起开始有关市场操作。国资委支撑央企增持或回购股票。这是一个积极的信号，这与投资者此前预期的“平准基金”有点距离，但毕竟是一种实质性的举措，有利于改善供求关系和扭转连续下跌的疲软局面。尽管汇金只宣布购入三只银行股，但它带动了整个银行板块的超跌反弹，而该板块的指数权重也较大，对大盘、对市场人气都产生积极的推动作用。当然汇金会买多少，能延续多久的市场买气，有待继续观察，但三只银行股的巨量封住涨停，至少显示后市仍有继续弹升的机会。当然，后市经济环境如何变化，大小非问题如何妥善解决，周边市场尚动荡不定等等，预示着A股的反弹行情也不会一帆风顺。

　　股指连续下跌之后，在利好政策支持下股指出现了久违的升势，真正扭转中期调整趋势可能还需要不短的时间。但至少短期有了活跃的基础，汇金准备购入三只银行股的动向对大盘有着风向标的作用，值得重点关注。沪深股指在连续下跌7周之后，终于迎来了一根可贵的周阳线。从上档的阻力看，5周和10周均线构成阻力，上证指数2245点作为前阶段的平台区域，破位之后反弹至此可能引发大盘震荡，如果投资者持股信心继续增强，若有其他组合政策陆续出台，不排除向2500点试探的希望。

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