渤海投资研究所 秦洪

　　上周A股市场在震荡中重心继续下移，其中上证指数更是接连击穿了市场一度以为有着强支撑的2245点、2200点。不过，值得庆幸的是，上周五尾盘略有企稳，收在2200点上方，从而为本周的走势留下了一些希望。

　　新利好频出

　　对于上周A股市场来说，上证指数破位下行的主要原因包括两方面：

　　一是市场本身存在的做空能量未能得到有效释放，尤其是半年报数据显示出，上市公司业绩增速明显放缓。

　　二是突发的利空信息放大了这些压力，比如说上周四美股的急跌以及上周五港股的破位下行，以及招商证券即将过会等信息，叠加效应使得A股市场的做空能量聚集，击垮了市场一度认定的强支撑。

　　不过，不可否认的是，在压力之下，也有暖风吹拂的迹象：

　　一是可口可乐公司高价收购汇源果汁，这一消息拓展了包括基金在内的各路资金的估值视野，即优质上市公司的价值不仅仅体现在市盈率、市净率等估值数据上，还体现在重置成本、渠道价值、壳资源价值、品牌价值、顾客忠诚度价值等，如此就有利于改善当前A股市场不佳的持股信心。

　　二是可交换公司债券从提出到推出相关办法，时间之短令人惊讶，这从一个侧面说明了相关部门积极呵护证券市场运行的态度，也有利于改善证券市场的持股底气，从而聚集市场的做多能量。

　　新流向利于企稳

　　上述有利信息反映在证券市场走势中，就是资金渐现新的流向。

　　众所周知的是，前期以游资热钱为代表的短线资金主要围绕在主题投资股中寻找投资机会，比如说期货概念股、创投概念股、奥运概念股等。而以基金为代表的机构资金则追随研究所，减持那些被下调行业盈利预测的股票，从而使得基金重仓股一个接着一个走下神坛，冠农股份(600251)、新安股份(600596)、渝三峡A(000565)、兴发集团(600141)等2008年新生代强势股崩溃式的K线走势就是最好的佐证。

　　不过近期随着市场暖风频吹，市场的做多动能有所聚集，从而出现了新流向，这主要体现在两方面：

　　一是区域经济发展优势明显、未来业绩增长趋势相对确定的品种渐有资金流入的态势，前者的代表是上海本地股，嘉宝集团(600622)、海立股份(600619)等品种均是放量逞强。后者是航天军工股，航天动力(600343)等品种是近期逆势逞强的代表。

　　二是大面积的低价股反弹趋势已逐渐形成，比如说杭萧钢构(600477)等低价股品种近期持续放巨量换手，股价也在量能堆积下持续震荡走强，这也反映出市场的资金流向出现了新的动向，有利于做多动能的聚集和A股市场的企稳。

　　更为重要的是，经过前期基金重仓股的崩溃式下跌，市场短线大面积做空的品种已并不多见，也就是说，经过前期强势基金重仓股“滚地雷”式的调整之后，市场再度持续暴跌的品种并不多。虽然目前以券商股为代表的部分品种估值仍较高，存在调整隐忧。但这些调整隐忧与前文提及的市场资金流向新动向的做多动能相比较来说，明显难以改变近期A股市场的企稳诉求。

　　结构性机会或现

　　综上所述，市场经过近十个月的调整之后，无论是估值数据还是股价数据，均处于近年来的低点，从而为企稳提供了较为丰富的想像力空间。而且，市场也存在着新的资金流向等做多动能，故存在着一定的企稳弹升的要求，从而有望带来一定的结构性投资机会。

　　所以，笔者建议投资者在操作中可关注三类品种：一是近期持续放量的上海本地股、航天军工股，如嘉宝集团、航天动力等个股；二是基本面相对乐观，且目前动态市盈率已下降到20倍以下的优质小市值成长股，比如说轴研科技(002046)、太极集团(600129)、黔源电力(002039)等；三是股息率优势有所显现，且未来的业绩存在着相对确定增长性的品种，比如说高速公路股中的山东高速(600350)、粤高速A(000429)等品种就是如此。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。