◆每经记者 曾子建

　　昨日，沪深股市再度破位下行，上证指数开盘便一举跌破上一轮牛市的高点2245点，就此也宣告本轮股改牛市彻底回到起点。此时，投资者们应该如何应对？

　　警惕市场惯性下挫

　　一只只基金重仓股暴跌，一只只权重指标股拖累股指，近期整个市场“空”气弥漫。在本周连续三天小幅调整之后，昨日大盘终于选择了以跳空大幅低开的方式跌破了2245点，盘中甚至一度跌破2200点，创出2199.36点的新低。

　　或许，在这样的情况下，不少人会幻想着政策救市，然而，分析人士认为，短期内的大盘走势却并不乐观。2245点的跌破，意味着股改牛市的彻底结束，意味着被市场认为具有强支撑的“底部”也被一举击穿。因此，短期来看，投资者信心再度遭受重创，后市惯性下挫的可能性也很高。而连续两日来，成交量的持续地量，也显示出市场人气极度低迷。连续地量之后，再创地价的可能性也极高。

　　与此同时，香港市场也重新回到万点时代。经过大半年的调整之后，香港股市昨日遭遇重挫，恒生指数暴跌456.2点，跌幅2.24%，最终收于19933.28点。在站上20000点一年多之后，香港股市也跌破了20000点大关。

　　分析人士指出，短期内，全球资本市场依然没有摆脱困难局面，投资者在操作上，还是应该继续保持谨慎的策略，不宜重仓介入。

　　中期仍须耐心等待

　　2245点时代的到来，实际上也可以说是限售股股东和中小股东矛盾冲突爆发的结果。在全流通之后，限售股股东获得了超出想象的利润，一旦限售股解禁，必然会不计成本地抛售。也就必然给普通流通股股东带来致命的打击。要想缓解这一矛盾，让市场重新趋于平衡，因此，从中期角度看，没有一系列制度性的变革，可能是难以实现的。

　　目前，整个全球经济都面临各种危机。欧美市场面临的是经济衰退，美国次贷危机所引发的连锁反应；我国也面临着经济增长放缓、高通胀、上市公司利润下降等诸多不利因素。而要彻底摆脱宏观经济的不利局面，短期内可能也是难以实现。

　　因此，即便目前股市跌幅巨大，但要想彻底扭转向下的趋势，也需要一个较长的时间。

　　综上所述，未来市场可能将以2245点这一新的价值中枢展开中长期的波动，那么在接下来的时间里，投资者有必要调整好自己的心态，耐心等待一些波段性的机会。当市场跌破2245点之后继续向下运行时，投资者不妨可以等待市场的反弹，进行轻仓操作，而当市场反弹到一定高度，或者重新站上2245点之后，就有必要再度趋于谨慎。

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