大摩投资

　　8月20日下跌至2284点接近2001年牛市大顶后出现单日暴涨，似乎初步显示出2245点的支撑作用，但一根大阳线之后股指持续阴跌到本周，周五开盘后破2245点，市场再度围绕2245点展开争夺，那么2245点支撑力度有多强呢?

　　2001年6月14日，对很多老股民来说难以忘怀，这一天上证综指最高达到2245点，也是上一轮牛市的最高点。最近的一轮牛市从6124点下跌至今跌幅超过60%，面对这样的市场，2245无疑成为无助的人们心理上最后一道防线，但我们认为相对而言2245点附近并非强支撑。

　　分析上证指数历史走势不难看出，从1992年到1999年1300点附近成为指数的铁顶。从97年到99年4月盘整蓄势了一年多的时间才有效站上了1300点，冲击了2245点。从2245点到2004年间，指数长期运行在1700点到1300点之间的区间，前期的1300点由阻力变为支撑，而1700点就成为了又一铁顶。在最近的一轮牛市上涨行情中，指数在运行至1700点附近时，出现了长达数月的调整，而过高点2245时，并没费出灰之力，这也说明1700点到2245点区间的强阻力在1700点，并未在2245点附近。由支撑阻力相互转换原理我们可以得出1700点才是强支撑。

　　当然，2100点--2245点作为2000年至2001年接近一年时间的顶部区域还是有一定的支撑作用，我们认为在今后市场跌至2100点附近引发次中级反弹还是有很大希望的。从目前股指下行速率，以及结合时间之窗来看，在9月19日前后有可能见到次中级市场底部，并引发一轮次中级反弹。

　　最新的8月份物价数据将于下周三和周四公布，业内学者纷纷预测，CPI涨幅大幅回落已成定局，或降至5%左右，通胀危机的担忧将进一步缓解。而8月份PPI将见顶，同比涨幅也有可能下降。央行的首要任务已经从一季度的全力防止通胀转向了“一保一控”；这样来看，宏观经济正在逐步改善。但目前困扰市场最主要的问题是巨额大小非解禁对市场的冲击，如果政策面能够出台实质性的针对大小非的措施，那么，在2100点附近引发次中级反弹还是有很大的希望。

　　本周市场一个显著的特征，那就是基金重仓的蓝筹品种仍然处于下跌趋势中，但相对应的是，游资出击的超跌股活跃。游资热钱不会浪费任何一个做多的投资机会，可口可乐公司收购汇源果汁的信息就是最好的例证，如此的信息显示出A股市场在近期的走势仍将出现多空剧烈对抗的态势，市场热点依然集中在超跌题材股中。操作上，结合上面的大盘分析，大盘下跌空间已经有限的情况下，但在操作过程中切忌满仓以及追高。