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　　提要：值得投资者重视的是，经修改后的上市公司收购管理办法公布之后，已经有多家上市公司积极响应，在二级市场大举增持股份。而且，随着大股东增持效应的逐渐扩散，市场反弹时机日趋成熟。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　周四深沪大盘呈现缩量窄幅整理的态势，短线止跌迹象较为明显；值得关注的是，盘中股指多次试探性的展开反弹，这从一个侧面说明，大盘经过长达10个多月的巨幅调整在之后，市场风险已经得到较为充分的释放。更为值得投资者重视的是，经修改后的上市公司收购管理办法公布之后，已经有多家上市公司积极响应，在二级市场大举增持股份。而且，随着大股东增持效应的逐渐扩散，市场反弹时机日趋成熟。

　　统计显示，从上周证监会公布修改后的上市公司收购管理办法和沪深交易所随后分别发布《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》以来，已经有6家上市公司的大股东或控股股东的一致行动人在二级市场开始大举增持股份，这六家上市公司分别是新兴铸管、有研硅股、海信电器、通宝能源以及吉林森工。

　　笔者在近日的文章中已经提到，大股东现金增持公司股份一方面显示了大股东对未来公司发展充满信心，另一方面也显示公司价值存在低估，未来股价爆发的机会也就越大。

　　无独有偶，日前可口可乐公司宣布以每股12.2港元的价格共出资179亿港元(约24亿美元)收购在香港上市的中国汇源果汁集团有限公司。受此刺激，周四食品饮料板块个股整体走强，其中维维股份、深深宝A强劲涨停。值得注意的是，可口可乐公司收购汇源果汁的价格是每股12.2港元，该报价是汇源果汁9月2日收盘价4.14港元的近三倍！可口可乐宣称“中国的果汁市场在蓬勃快速增长，这次收购将为股东带来价值，并为可口可乐公司提供一个独特的机会以增强在中国的业务。

　　可口可乐公司以远远超过二级市场的价格收购汇源果汁公司，这其中表明一个重要信息，就是产业资本在瞄准并大举收购一些价值严重低估的公司。结合近期一些上市公司大股东在二级市场大举增持股份的现象来看，相关的上市公司已经具备了较高的投资价值。

　　实际上，目前上海A股市场的整体市盈率水平已经回落到当前的17.42倍左右。从历史上看，近十年A股市盈率的中枢区间在30至40倍之间，平均值为38.07倍。通过考察近十年的历史市盈率水平，可以认为市场在大跌后估值体系逐渐回归，当前市盈率水平已经大幅低于近十年平均水平。经过本轮的巨幅调整，A股市场已经完成了价值回归，并且具备了与发达市场的国际可比性。

　　[市场风险与策略]

　　笔者近期强调，目前投资者可重点关注两类增持行为，一是要关注大股东增持行为；二是要关注上市公司高管的二级市场行为，这是选择好股票的一条最佳的捷径。因为对于上市公司的未来前景，了解最多的就是公司的高管和企业的员工，他们在二级市场的购买行为代表了公司良好的成长性和公司股价的严重低估。

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