“虽然很多股民在试着吸取教训后学会冷静，但事实说明，大家并不冷静。”浙江利捷分析师孙皓指出，股指的暴涨暴跌已经很现实地说明了投资者心态的不稳定，看空的人无法坚持看空，看多的人同样不敢坚守多头阵地，“如果楼市真的下跌，银行、钢铁股等业绩都将遭遇重新估值，认为现在股市比楼市更安全的想法并不可取。”

　　谁在买入谁在抛？

　　昨天是一轮少见的暴涨，直接帮助沪指收回了2400点、2500点两大关口；而就在8月8日、9日连续两日的超过百点大跌依然让很多投资者心有余悸。

　　到底是谁在买入，谁又在不惜成本抛出？

　　孙皓分析，从8月8日以来的这轮下行行情看，主要还是概念股在暴跌，跌幅从30%～50%不等，而概念股多为游资和散户在操作，“从8月8日开始的资金进出数据看，基金已经呈现出净流入状态。”

　　“看中信证券如此大的封单，就能判断是机构行为，这波行情是由基金等机构发起的。”杭州的私募基金经理严先生也注意到同样的变化：这两周时间基金资金一直在净买入，从8月8日开始显示的数据尤其明显，“这周前两天的下跌不排除是个‘空头陷阱’，如果是基金发动的行情，应该具有一段的持续性。”

　　但即便是基本肯定自己的判断，严先生也不是没有顾虑：最近基金一路买入、股市一路下跌，有没有可能出现散户逼空基金的情况出现？

　　跟着基金做，这在2007年是个人投资者成功的一大秘诀之一，但是基金自从6000点高点以来的下跌中因为实在净值缩水得太多，而备受市场质疑：基金，是否还有能力发起一波反弹行情？

　　虽然接下来仍会是一场激烈的博弈，严先生还是选择相信基金的集聚力量，“至少，今天的反弹就证明了基金不是毫无作为。”因此，他也开始着手布局这轮反弹行情。

　　暴涨后股指何去何从

　　股市是否还能创造惊喜？很多散户有些犹豫，却似乎也值得期待，至少昨天基金发起的“第一役”已经基本告捷，他们的力量能够持续多久？记者采访的分析师对此分歧很大。

　　“行情能走多远，我认为还是以中信证券为风向标。”严先生判断，但总体上说明反弹投资机会已经到来，“回调后可以择股布局。”他说，因为判断是基金主导的行情，在选择股票上，也就倾向于选择蓝筹股而非题材股。

　　“不过，除了消息面上的影响外，最根本的还是市场本身的需求。跌多了会有反弹。”宏源证券的张臻指出，但如果传闻利好不兑现，股指还有可能继续下挫。”

　　近期的几条利好消息似乎使股民看到了曙光，但张臻建议不具有短线操作能力的股民还是不动为好，要谈熊转牛似乎还言之过早。

　　“有些利好不排除兑现的可能，如关于二次发售。二次发售要是真的实现，至少可以减少大非对市场的冲击。”孙皓分析。但在他看来，大小非的减持压力仅仅是促使股市下跌的催化剂而已，关键还是对宏观经济的预期。

　　“上证指数在2300点附近，市场平均市盈率为18-19倍左右，充其量可以称为合理，却还难言低估。现在即使想买股票，应该出于两到三年长线布局的考虑；而对资金量大的投资者来说，更无需过于着急。”相比较而言，孙皓要谨慎得多。