弱势企稳　延续调整

　　□申银万国　钱启敏

　　本周沪深股市先抑后稳，在快速杀跌创出新低后企稳整理。从目前看，大盘短线反弹有心无力，市场人气低迷，后市仍将维持弱势，震荡走低。

　　首先，周初行情在急跌后呈现企稳整理态势，虽然连续四天收出阳十字星，表现出一定的抵抗性，但反弹力度也明显不足。因为大盘在暴跌350点之后没有出现像样的反弹，而是以横盘整理代之，该涨不涨。同时，盘中成交量一减再减，极度萎缩，表明投资者心态谨慎，参与愿望不足，而没有成交量的推动，行情反弹几无可能。再者，盘中热点散乱，个股以超跌反弹为主，题材股且战且退，短线痕迹相当明显，缺乏稳定、有效、具有标杆性的热点涌现。

　　其次，下周市场环境面临多变因素，其中包括周一南车股份24亿股A股即将上市，作为又一低价大盘股，将会吸引市场关注；周二，则将有超过100亿股的宝钢股份大非解禁，市场能否维持平衡有待观察。另外，中国平安、招商银行等指标股逐渐进入中报披露期，权重股业绩是否令人满意将直接影响行情的稳定性。

　　第三，从技术上看，股指向下突破后已经再下台阶，而上一箱体的下沿线即2500-2550点区间存在很强阻力，短线反弹难以逾越。从目前看，本周收盘指数为2450点，向上只有2%-3%的空间，明显过于狭窄，因此从2450点向上只能是出货而不是追涨的区间；反之，在久盘之后行情可能再度向下，先做出向下空间，再营造反弹空间，点位估计有再创新低的可能。操作上，轻仓者可耐心等待低位翻多。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2450-2650点

　　下周热点 无

　　下周焦点 政策面动向

　　难以摆脱弱市格局

　　□信达证券　刘景德

　　近日大盘重心逐步下移，已经有效跌破2500点，这可能意味着我国股市已经进入新一轮的下跌过程中。果真如此，上证指数前期低点2566点将成为近日反弹的阻力位。短期看，大盘大幅下跌之后，反弹乏力、量能萎缩，可能预示将继续下探寻求支撑。

　　从技术上分析，2001年6月中旬的最高点2245点对股指有一定的支撑，目前60月均线在2273点附近，因此2245点附近对股指将形成一定的支撑。预计大盘短线将继续探底，而后有望出现反弹，但是中期将呈现震荡回落的格局。

　　从盘面观察，个股行情逐步活跃，从8月11日至14日，涨停的个股逐步增多，跌停的个股明显减少。但是，市场热点的板块效应并不明显。8月14日国金证券继续大幅上涨，而国元证券、海通证券反而下跌；招商地产大幅反弹，但是万科等多数地产股表现不佳。总体来看，主流品种中国石油、宝钢股份、上海汽车等蓝筹龙头表现平平，这意味着未来大盘也难以出现大幅反弹。

　　暴跌之后反弹乏力，短中期均线形成空头排列，这是典型的弱市特征。因此大盘还需要反复探底和筑底，投资者应该谨慎操作，多看少动，耐心等待时机。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2450-2750点

　　下周热点 小盘股、题材股

　　下周焦点 是否有实质性利好措施出台

　　在地量中寻求支撑

　　□上海证券　杨明

　　本周一大盘承接跌势继续大幅下跌，之后则基本维持窄幅震荡走势，其中，沪深300指数至周五已连续收出第四颗阳十字星。而成交金额则在调整市道中持续缩减，其中，沪市周二、周四连续创出自06年1927点时以来成交金额的地量，反映出较为低迷的市场气氛。

　　前期部分热点持续退潮的迹象较为明显。旅游酒店及奥运板块本周持续下跌，部分品种跌幅较大。奥运会对于上市公司业绩的改善尚未明朗，前一段时间的上涨存在一定的投机气氛。此外，有色金属板块本周以来持续下跌，部分品种跌幅巨大。

　　从原因看，在近日国际原油期货大幅下挫的形势下，近日纽约商品交易所的黄金期货价格也大幅回落至890美元以下。这使部分品种短线调整压力有所加大。

　　虽然7月16日至今共有8只新偏股基金相继成立，是今年第二季度以来最大规模的阶段待入市资金量，但平均每只新基金仅募集14.25亿元，成立规模都无法和去年同期相比，反映出投资信心依然不足。

　　不过，从估值角度来看，大盘继续下跌后，部分蓝筹股估值已处较低水平。从已经公布半年报的公司来看，上半年净利润平均增幅仍保持在30%多的高水平。随着中报业绩的逐渐公布，部分蓝筹股因成长较为明显，估值优势将逐渐体现。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2550-2750点

　　下周热点 中报估值优势板块

　　下周焦点 国际油价走向、周边市场动向

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