掌控A股，热钱企图“说了算”

　　热钱为什么要这么做呢？他们就是要制造中国金融市场的恐慌，让投资者彻底失去对中国股市、楼市乃至中国宏观经济的信心，摧毁中国金融主力机构和市场调控者的威信，从而彻底掌握A股的“做底”权力——即底部在哪里由它们决定！2500点，2000点，甚至更低，它不再由中国资本主力说了算，而由热钱说了算。股市如此，楼市如此，中国企业大面积“休克”也如此。即热钱最终拥有操控中国资产价格的低谷与高峰的能力。

　　挑衅维稳，热钱达1.4万亿美元

　　这意味着什么呢？巨大的利益。假如现在中国约1.4万亿美元的热钱本金及收益，其中1万亿美元本金在未来短期内集中离境，另外4000亿美元热钱的大部分退出经济流通和金融系统，以现金钞票的方式堆进仓库。则：1.本金撤离，热钱已经收回全部成本；2.倘若超过万亿美元热钱退出流通，则相当于中国短期内增加了以10万亿元人民币计的股票、楼房等资产供应，股票、楼价和中国企业的资产价格将下跌。而只有当手中掌握了巨额现金的留守热钱开始买入的时候，其底部才能形成。即如果姑息热钱，它们完全可能以低于现在更低的价格廉价购买中国资产。3.当其大规模收购中国资产后，国外的巨量热钱再次回流，和国内热钱会师，再拉一轮汹涌惊人的资产大泡沫，通过上市等手段，卖出比现在贵5倍、10倍，甚至50倍的价格。因此，A股大跌已不仅仅是挑战“维稳”，而是热钱在争夺控制中国经济和金融周期的市场主导权。

　　A股幸事：决策层已建“防火墙”

　　所幸的是，决策层力排热钱金融舆论的烟雾，在短短1个多月的时间内，已经对很可能到来的中国经济金融控制权的大决战做好了准备。这些政策包括：1.将货币政策的从紧二字取消，改为“灵活”；2.人民币主动贬值，为企业进一步赢得生存空间；3.将纺织品等出口退税额提高2%，增加企业利润；4.扩大2008年银行对中小企业贷款额度5%~10%；5.股指期货和港股直通车不再有时间表；6.出台新外汇管理条例，事先声明，当热钱大规模外流时，中国有权采取紧急措施……当下，如一次性降低1%的存款准备金率，则A股底部很可能就在眼前。一言以蔽之，假如热钱大规模撤离，它流走多少，我们就补多少，只要保持国内正常充足的流动性，则中国当无大碍。(作者为第一财经日报副总编张庭宾，有删节)

　　呼吁篇

　　须避免新一轮下跌

　　股指破位后管理层必须设法避免再演一轮下跌行情。

　　8月8日，国际油价再度大跌，由7月11日的147美元高点，回落跌破了116美元，大大缓解了全球通胀的压力。当天的美元指数继续逞强，上涨突破了75.00大关。但面对8月8日国际油价及美元指数的走势，A股市场在昨日再现“跟跌不跟涨”的陋习。

　　连续的下跌及股指屡创新低，对管理层倡导的“维稳”主基调具有较强破坏性。官方媒体接连刊登“维稳”评论以及证监会官员多次发表“全力维稳”的讲话，在力度上史无前例，却留下“事与愿违”的印象。假如多数投资者认定“维稳”失败，市场上的抛盘只会多不会少。

　　因此，当务之急是管理层设法提高投资者信心，防止“维稳”行情流于“口头”而失败。只有把维稳不跌变为维稳反弹，抬高股指的重心，才会使投资者在“维稳”大旗下增加安全感。在目前外盘回暖、国际油价下跌的背景下，推动A股市场反弹的难度相对减少。权重指标股近期显示的护盘迹象，更表明管理层采取实质性行动来“维稳”，只要做得比说得更多更好，A股市场应该能够告别“沉沦”。 张 炜

　　政府应出手救市

　　国信证券研究所副所长何诚颖昨日表示，此轮下跌是由于市场对经济前景的预期不好，而此时政府应当出手救市。

　　对于今天公布的CPI数据，何诚颖昨日表示，此轮大跌已经与CPI等宏观数据没有关系。他同时表示，根据市场走势看，短期内A股指数还将继续下行，而至于底部在何处不好判断。现在市场信心严重不足，此前市场一直期待的奥运行情没有出现，也迟迟不见政府采取救市行动。何诚颖称，“此时政府应该出手，用实质性手段：如限制大小非解禁，允许平准基金入市，推出股指期货、融资融券等手段来拯救股市。” 和 讯

　　相关新闻

　　人民币汇率连续10日下跌

　　警惕热钱大规模撤出

　　本报讯 伴随国际汇市美元走强的脚步，人民币对美元汇率出现了罕见的连续10个交易日持续回落。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2008年8月11日银行间外汇市场美元等货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8638元，1欧元对人民币10.2648元，100日元对人民币为6.2449元，1港元对人民币0.87852元, 1英镑对人民币13.1562元。

　　兴业银行南京分行首席外汇分析师赵嘉健表示，最近人民币对美元汇率连续10天下跌，国内有较明显的资金外流迹象，不排除是热钱在撤出，对此应予以警惕。他告诉记者，最近国际金融市场上除美元和美国股市连续上涨外，黄金、石油等以美元计价的商品以及欧元、澳大利亚等非美货币均出现大跌，这表明国际资金在大规模的从其他市场撤出，转而流向美国，中国也有部分资金在撤出，导致股市在近期也屡屡下跌。他认为，当前应警惕热钱借新《条例》鼓励资本流出的机会大规模撤离中国。 (李昊杰 陈春林)