管小峰 徐建华 尹武

　　中共中央政治局会议透露出宏观政策微调的信号，刺激A股市场本周一早段急升，银行、地产成为做多的主要动力，推动上证综指盘中最多上涨59.35点；不过，市场担心中央在适度放松财政政策或信贷政策的同时仍将实施加息等从紧的货币政策，从而打击券商股、保险股等率先杀跌，并拖累大盘持续收窄涨幅，最终上证综指收市上涨37.91点，仍收复2900点关口。

　　[普涨]八成以上股票飘红

　　昨日沪深两市双双高开，随后，权重股发力，个股回暖，沪指快速突破2900点，深成指收复万点关。股指维持高位窄幅震荡，热点切换，虽然权重股回落拖累大盘，但截至午盘，沪指仍守住了2900点关口。午后股指显现疲态，石化双雄力撑大盘暂掩难堪，金融股弱势拖累大盘反复下探2900点，14点16分，沪指跌破2900点，之后争夺回升无力，截至收盘，沪指报2903.01点。

　　上证综指收市报2903.01点，涨37.91点，涨幅1.32%，成交656.93亿；深证成指收市报9974.14点，涨50.98点，涨幅0.51%，成交341.82亿。两市共成交998.75亿元，与上一交易日基本持平。此外，中小板指收市报4140.41点，涨0.63%；沪深300收市报2960.85点，涨0.74%；上证50收市报2278.23点，涨0.55%。

　　从盘面观察，沪市前二十大权重股之中共有6只下跌，中国人寿、中国平安、海通证券、中信证券等券商及保险股普遍走低。整体来看，两市个股涨多跌少，共有超过八成上涨，其中涨停的非ST类股有26只，而跌幅超过5%的个股仅有1只。从行业指数的表现来看，各大行业全线上涨，建筑、农林、电子、公用、地产等行业涨幅居前。

　　据交易所公布的最新数据显示，截至本周一(7月28日)收盘，两市总市值为190307亿元，较上一交易日增加2339亿元。

　　[乐观]利好刺激资金入场

　　从内忧外患到利好频传，股市的内外环境在短短半个月时间里否极泰来。上周五原油期货继续大跌至123美元每桶，说明期货市场上的多空对决发生了本质的变化。而国家领导人和央行在最近几天的表态似乎已倾向于把保障经济平稳运行放在更重要的位置，从紧的货币政策则只字未提，说明宏观调控政策开始松动的判断并非空穴来风。一系列最实质性的利好正在给市场持续注入信心。

　　备受瞩目的中共中央政治局会议上周五结束，中共中央总书记胡锦涛针对当前经济发表重要讲话。在这次政治局会议上，宏观调控政策由此前强调严控通胀是首要任务，转而强调后半年既要保持经济稳定增长，同时也要保持控制通胀的政策力度。中信证券首席策略分析师程伟庆认为，这个信息可能在某种程度上改变人们的“经济预期”。当前，市场对经济预期普遍悲观，这也是前期市场下跌的原因之一。如果宏观调控政策“变调”，随后陆续出现更多的操作层面的改变，就可能在一定程度上扭转偏负面的经济预期，而市场估值也会在一定程度上随着经济预期而发生波动。当前政策重心正在由“抗通胀”转为“保增长”，暗示了政府未来在财政政策及信贷政策上可能会有所作为，预计会包括加大出口退税、放松对中小企业的信贷等。从周一的行情看，各大指数都运行在前一交易日上盘点位上方，虽然最终涨幅有限，但个股的普涨包含了市场对后市相对乐观的预期。

　　先前困扰市场的政策上的不确定预期出现逆转，从而刺激观望资金继续进场做多。机构投资者在对政策的博弈中显然已夺得先机。据上证所公布的最新数据显示，上周机构资金出现了持续净流入，与前期持续净流出相比形成了逆转。其中，机构资金上周一净流入5.92亿元，上周二净流入2.45亿元，上周三净流入14.08亿元，上周四净流入25.47亿元，累计净流入高达47.92亿元，机构资金流入数量之庞大为近来少见。

　　[隐忧]大盘股IPO重新启动

　　在当前一片维稳声中，昨天市场又闻“惊雷”——中国南车IPO启动。“有些出乎意料。”宏源证券分析师唐永刚指出，此举必将短期改变市场的供应面。

　　自今年4月7日紫金矿业IPO以来，今年上半年A股市场IPO筹资额不到去年同期的70%，其中公开发行1亿股以上的大盘股仅4只，发行家数和筹资额同比分别出现大幅下降，大盘股发行“减速”已非常明显。时隔四个月，大盘股IPO重新启动，中国南车发布A股招股书，将发行不超过30亿股A股。南车股份将于8月5日网上发行，网下发行于8月4日开始。分析人士指出，这对于A股市场短线内走势存在利空作用，中国南车是一个优质公司，具有较高发展前景，必然吸引相当一部分机构对其进行配置。由于大量的资金将去申购中国南车，短期内可能会对二级市场产生抽血作用，不利于A股向上突破。