浙江利捷孙皓

　　本周一沪深两市强势整理，沪指再度收复2900点。尽管已连续第4周上演“红色星期一”，且7月以来沪指反弹幅度也已超过6%，但市场始终没有真正摆脱底部区域，那么，后市市场又将如何运行呢？

　　反弹动能有所减弱

　　昨日两市再现普涨格局，但涨势的背后却存在着隐忧，最为明显的当属成交量未能同步放大。昨日沪市成交金额仅比上周五增加6个多亿，深市则萎缩了近7亿。从技术上看，沪指上方分别有3000点以及60日均线两道压力，若无量能配合很难突破。另外，引领近期市场反弹的蓝筹股有强弩之末的嫌疑。中国石化自7月初止跌反弹以来，最大涨幅已超过30%，中国人寿更是接近40%，它们连续上涨后已积累了不少获利盘，短期内存在兑现出逃风险。

　　事实上，翻看沪指日K线图，上周之前也曾三次突破2900点，但都无果而返，而多头每次败退均与周边市场的波动有关系。6月18日，沪指首次重返2900点，但隔夜盘油价大涨以及美股大跌致反弹夭折；6月26日，指数勉强守牢2900点关口，但隔夜盘油价大涨并创历史新高以及美股重挫创一年多来新低，再次令反弹止步；本月9号，指数放量强势收复2900点，遗憾的是，当日油价开始止跌企稳并在此后再创历史新高、美股则不断刷新阶段新低，强势反弹戛然而止。由此看来，目前市场仍处于脆弱时期，一有风吹草动就容易引发波动，此时要突破3000点显得压力不轻。

　　突破需利好配合

　　虽然眼下市场做多动能有所减弱，但并不意味后市就不再有机会，相反，若市场能够进一步夯实底部，加之一些利好因素的适时配合，中期展开恢复性反弹行情的可能性还是很大。那么，哪些因素对市场反弹将起到重大影响作用呢？

　　笔者认为，对市场未来走向影响最重大的因素应是宏观政策。可以看到，随着上半年宏观调控效果的显现，下半年宏观调控力度适当减弱的预期在增大，但能否如愿还有待观察。因此，下半年CPI数据能否回落、国民经济能否呈现软着陆态势、宏观调控能否朝着利于市场企稳的方向发展，都值得密切关注。再有，则是针对市场本身的“救市”政策。近期人民日报、新华社以及三大证券报陆续刊登相关评论文章，表达了“要促进股市健康稳定发展、多管齐下恢复信心”等维稳态度，证监会也将对大小非减持逐月公告披露。虽然当前A股市场正在由“政策市”逐步向“经济市”转型，但政策对市场的影响力依然明显，因此中期反弹行情的展开，需要管理层出台更多实质政策加以配合。

　　操作上，奥运会即将到来，维稳成为主基调，A股市场出现大幅波动的可能性不大。持股投资者可选择静观其变，而持币的投资者，在控制风险的前提下，可适当逢低关注一些题材股以及超跌股的交易性机会。