在外围市场普遍造好的情况下，今天A股市场也出现上扬。早市在权重股的烘托下，资金介入积极性非常高，尾盘在中国平安、中国远洋的影响下出现快速回落，但是大盘最终收于2900点之上，沪指最高点到2924点，涨幅为1.32%，收于2903.01点。深市收于9974.14点，涨50.98点，涨幅为0.51%。

　　目前美国股市表现成为内地A股主要参照，内地市场几乎成为影子市场。我们维持以前的判断，虽然内地经济已经融入全球分工当中，但是跟西方国家仍相对隔离，跟外部的关联也没有股市上反映的那么紧密。类似次级债问题，很难作为影响国内宏观经济的因素分析。美股市场对A股的影响纯粹是心里层面的，A股的表现终将脱离美股走势的影响。

　　盘中的表现显示，目前板块轮动的速度非常块，但是资金确持续流入，上周统计数据显示，资金持续流入房地产和保险中，这些被市场普遍认为宏观调控的重点影响行业。另外电子元器件、电器和农林牧渔也是资金介入的重点。上游原材料行业被投资者减持，有色金属被大幅减持。估值维持高位的食品饮料等消费股也是资金选择规避的对象。今天几个表现好于大盘的板块有机械、交通设施和煤炭石油等，早市一度大幅上涨的银行和房地产由于分歧过大，截止收盘，涨幅被减退。

　　宏观调控变奏朝向乐观

　　对宏调的的看法分歧明显，有的建议继续紧缩政策，彻底治理通货膨胀，有的则主张要兼顾经济发展，对通胀的采取温和的态度。这次中央经济工作会议在宏调问题上态度较为模糊，以下是《财经》首席经济学家的解读：7月25日，中共中央政治局会议提出，“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。这表明，决策层认为物价水平仍然高于合理的水平，保持政策的连续性和稳定性，将是推动经济继续朝着宏观调控预期方向发展的关键。因此，未来的政策调整将会是温和的，宏观经济政策大幅放松的可能性不大。

　　类似的看法在其他各大媒体也能看到，宏观调控下半年较为温和，经济基本面将会明显缓解。我们对股市的判断也较为乐观，大盘中期反弹已经渐入佳境，不管奥运期间大盘会不会大幅上涨，在整个市场都低估短期情况下，任何炒作似乎都有足够的理由。随着中报行情的临近，新一轮的个股行情将会马上来临，投资者主要把握这波行情。

　　股市在线博众研究部