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　　提要：从最近一周的市场表现来看，市场的人气相对前期有所提升。但是，市场的表现还是比较凌乱的，没有明显的主热点，板块的轮动也较快。那么，在奥运行情仍然值得期待的情况下，投资者应如何把握投资机会呢？

　　一、近期市场的热点轮动比较快

　　从最近一周的市场表现来看，市场的人气相对前期有所提升，这主要得益于几大媒体的舆论造势，与及奥运前夕人心思涨使然。但是，市场的表现还是比较凌乱的，没有明显的主热点，板块的轮动也较快。因此，虽然指数已有一定幅度的反弹，但在个股操作上还是有一定的难度。

　　本栏认为，大市的反弹是犹豫的，热点轮动也比较快，这主要归根于主流机构的观望态度。一方面，与美国证监会的直接限制做空相比，A市场的政策态度并不算鲜明。虽然几大权威媒体与及相关人士不断发表“维稳”言论，在一定程度上能映射出官方的态度，但却得不到进一步的权威肯定。在更大程度上，管理层只是针对制度、监管等层面作了一些文章，难免有隔靴挠痒之嫌。

　　另一方面，虽然目前的宏观数据并不算差，但经济向下的拐点渐渐明朗，使得机构投资者对未来的情况不乐观。正因为如此，即使A股目前的估值已经不高，但仍然挑不起机构的兴奋点。

　　但综合而言，奥运行情仍然是值得期待的，尽管行情的方式、空间仍然有待观察。

　　二、近期热点的轮动仍然有一定的规律

　　虽然近期市场的主流热点不明朗，并且板块的轮动较快，但仍然呈现一定规律。一是低价超跌的倾向较为明显。最近表现活跃的地产银行、节能环保、重组股、中小板、纺织服装等，都有着相似的特点：股价严重超跌、绝对价格相对较低的品种，反弹的力度就越强。

　　二是市场的热点与近期经济形势会议的主题密切相关。在近期的中央高层的经济形势会议中，就宏观调控的重点、节奏和力度，物价监控，农业，节能环保，出口型产业，产业结构与调整等议题展开讨论，活跃的资金纷纷借助相关议题，配合二级市场的炒作。

　　三是吉林制药的重组效应。虽然吉林制药的钾肥故事倍受质疑，但对二级市场的示范效应仍然是十分明显的。因此，在管理层默许的情况下，低价重组股的赚钱效应将继续蔓延，直至将市场的信心明显得到提升。

　　从策略上，投资者既要紧紧把握以上几大方向，又要保持耐心的态度。与其不断跟着每日的热点跑，不如留守以上提到一个方向，可能有更大的收获。

　　三、关注近期热门板块的机会点

　　经过密集的高端研行动后，管理层将针对具体的情况，为下半年的宏观经济定调；具体可能涉及到节能环保、出口退税等贸易政策、重大装备扶持政策、高新技术优惠政策、农业等方面的内容，这将可能给相应的板块带来投资机会。

　　节能环保方面，23日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动。受此影响，照明、空调、锅炉等领域的节能环保表现较为活跃。

　　具体来看，节能锅炉方面关注华光股份，东方电气、与及最近上市的海陆重工等，照明节能方面关注LED产业的企业有联创光电、士兰微、方大、同方股份等。建筑节能方面，目前该领域仍然处于起步阶段，行业的快速发展仍然欠缺有力的推动因素。目前可以关注从事建筑智能气的泰豪科技、以及节能玻璃的南玻A。

　　出口退税方面，市场传闻“纺织品出口退税率将从11%上调至13%，服装出口退税率则从11%上调至15%”；虽然仍然没有得到证实，但由于纺织服装是劳动密集型行业，如果行业经营情况过于恶劣，则会导致失业率上升，造成社会不稳定。因此，中短期出台该政策的可能性较大。具体方面，投资者可以关注鲁泰A、金鹰股份、雅戈尔等。其中鲁泰A是全球最大的色织布生产商，产业链较为完整，集棉花种植加工、纺纱、漂染、织布、成衣制造于一体的龙头企业，产品外销率达80%以上，如果出口退税上调，公司将成为最大的受益者之一。

　　重大装备方面，由于我国的出口结构中，机电产品占50%左右的份额，因此给机电行业(尤其是重大装备企业)适当的扶持，具有战略性的意义；具体可以关注机床、家电等细分子行业。

　　最后要提的，针对当前中小企业经营压力较大的因素。未来管理层可能在政策方面给予倾斜。事实上，在未来经济增长可能放缓的情况下，成长性相对稳定，且增长相对明确的行业或个股更容易得到机构投资者的认可。此外，在产业结构调整的大背景下，一些中小企业上市公司的成长空间较为独特，很可能可以有效规避经济周期波动的冲击。此外，下半年政府可能出台政策和改变调控节奏和力度以减轻中小企业压力，部分中小型企业在此次政策微调的过程中将获得更多政策资源倾斜。这既有助于公司内生性的增长，也有被市场借题发挥的可能性。