银华投资

　　受外围股市暴跌及投资者对于宏观政策的忧虑再度升温影响，沪深两市周五(7月25日)未能承接昨日的上涨态势，市场悲观情绪的蔓延使得金融、地产两大权重板块纷纷回落，股指在5日均线附近维持缩量窄幅振荡，市场观望气氛有所增加。今日上海综合指数开盘2875.77点，最高2888.58点，最低2851.93点，收盘2865.10点，跌幅1.55点，成交650.4亿元；深圳成份指数开盘9904.55点，最高10030.35点，最低9833.95点，收盘9923.16点，跌幅0.83%，成交346.4亿元。两市共有461只股票上涨，1000只股票下跌，15家涨停(不含ST股)，量能同比出现一定萎缩。

　　早盘股指双双低开后受金融、地产等板块的调整因素一度急挫，最低分别探至2851.93点和9833.95点，不过，随着农林牧渔等诸多前期热门板块的活跃，大盘开始企稳反弹，沪指最高摸至2880.07点，个股跌幅收窄。个股方面，农业和电力设备、节能环保类个股走势较为活跃，权重股多数下跌，金融和地产类股走势偏弱，煤油、有色等资源类股抛压较大。午后股指仍旧振荡走低，盘中中石化及工行、万科A等一度翻红引导市场产生一波力度较大的反弹，市场个股活跃度有所提高，热点依旧主要集中在节能照明股、农业股、家电股等，不过，随后的反弹成果迅速被逢高抛压所抹平，尾市银行、地产等权重股纷纷有所走软，股指最终双双以绿盘报收。至收盘，两市共1000只个股下跌，涨幅超过5%的近50只，跌幅在5%以上的近10只。

　　综合来看，指数在经过连续的上涨后，目前已接近前期反弹的高点和3000点的整数的压力位，受外围市场表现不佳及周末因素，今日两市呈现缩量调整态势，不过盘中5日均线支撑作用较为明显。目前市场仍旧缺乏增量资金的支持，同时，近期金融、地产等权重股的上涨也缺乏持续性，令股指短期上破的时机仍不成熟。消息面上，本周召开的中央重要会议将研究今年下半年将实行何种经济政策，以应对经济增长减速、通货膨胀率上升以及出口增长放缓等问题。操作上，在相关政策明朗之前，建议投资者应对反弹行情持谨慎态度，并注意对热点品种的波段操作。