□行情正踏着奥运节奏震荡上行

　　□天信投资

　　奥运临近，市场各方继续唱多，“维稳”力度有增无减。在此背景下，股市反弹趋势延续，上周五以来的走势已经很好地证明了这一点。

　　舆论“维稳”功不可没

　　很多投资者认为，到目前为止，“维稳”未见实质性东西。但即使是舆论“维稳”，对稳定股市也功不可没。因为如果没有“维稳”市场氛围，股市还将弱市盘整。实际上，还是有一些实际措施的。如对大小非减持透明化，大盘股发行暂停等。周一夜间，证监会宣布，从即日起，“大小非”减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这也是证监会主席尚福林提出要从四方面出手维稳后，有关监管部门推出的第一项实质举措。大小非问题始终是困扰市场的一个关键因素。管理层披露“大小非”减持的利好政策，市场层面却是顽强顶住了普遍存在的“逢利好出货”的投资心态和市场抛压，走势还算较为强势。而且，不排除舆论表态后还有高级别的表态以及后续实质性利好。包括“有序调节融资节奏”、“鼓励引导长期资金入市”以及“逐步完善内在稳定机制”。从短期盘面来看，“护盘资金”入场已经不容置疑(即有资金在舆论配合下一起出动护盘)。另外，预期利好有，保监会正在起草规定，拟允许中小型保险集团直接投资中国股市，无疑将为蓝筹股提供持续上涨的动力。

　　可以预计，出于对奥运前“维稳”的目的，管理层不会出台不利于市场的政策，因此，先前困扰市场的政策上的不确定因素消失。因此，在外围利好因素、以及政策合力的推动下，后市出现预期的“奥运行情”并非奢望。

　　短中线行情展望

　　昨日上证综指一举突破了前期的整理平台，从技术上来看，更是形成了“黄金交叉”的多头格局，可能会刺激技术买盘跟风进场，从而推动大盘进一步上扬。更重要的是，房地产和金融股双双领涨，反映了投资者对政策不确定性的忧虑正在降低。

　　就短期来看，市场的首要任务是向上攻克7月10日的高点2952点，4月22日的低点2990点及3000点整数位也是多方需要努力的目标。顺利的话，上述目标可在一周左右实现。

　　而更远一些来看，股指有望在奥运开幕前后向上补掉端午后留下的跳空缺口。当然，成败的关键在于成交量，由于前述上方存在多道阻力，指数如果要回到这些阻力之上，必须得到成交量的放大配合，从之前的运行估算，沪市单日成交量应该稳定在1500亿元，目前700亿-1000亿元的成交额水平十分欠缺。多头需要特别关注价格上涨时成交量是否明显放大，以及持续性。

　　而从中期来看，大盘以箱体震荡运行的可能性更大些。箱体底部以上证指数月初创出的低点2566点为底，上限在120日均线附近，目前为3530点。从8月份影响行情的因素来看，大小非减持将出现一个高峰，市场可能面临新的资金压力；同时，中报整体不乐观也将制约行情进一步向上(8月将有更多的业绩不佳上市公司中报公布)。另外，从以往奥运期间海外股市表现来看，一般不会太过强势。

　　市场机会猜想

　　一、央企整合板块。从地域角度看，上海国资整合机会需要重视(本地品种均出现一定机会，比如陆家嘴、浦东金桥等)；从行业角度看，综合比较下来，军工行业的机会更多。

　　二、基建投资板块。中国未来5年最大的投资毫无疑问是基建，“十一五”规划(2006-2010年)中国在铁路、路轨上的投资两万亿人民币。相当于其他国家，在铁路上20年投资的总额。2008年、2009年为我国“十一五“规划基础设施建设投资高峰期。这是看好基建股的背景和前提。

　　三、受益产品涨价的行业，如磷化工、农产品行业。作为高耗能行业，中国精细磷化工行业仍然走在产能继续压缩、产品结构逐渐升级的路上，其行业景气周期刚刚开始，并将持续较长一段时间，不会因为产能快速增长而“昙花一现”。农业商品价格(玉米除外)的上涨是去年才开始的。除去通货膨胀因素，工业商品价格早已打破历史纪录，而国际农产品价格则平均只有历史高位的70%。农产品进入牛市有两点原因：一是新兴国家(包括中国)饮食习惯出现了明显变化，肉类、乳类消费大幅上升。一是美国的乙醇生产，美国40%的玉米现在被用于燃料生产，而玉米价格飙升导致农地向玉米倾斜，带来其他作物价格开始上升。

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