大股东自愿锁定仍属小概率

　　红周刊实习记者 张钧

　　目前,已有22家上市公司大股东自愿承诺再锁定到期的解禁限售股。当真正的全流通时代即将到来之时，自愿锁定将给我们带来什么？

　　自愿锁定提振投资者信心

　　分析有明确减持承诺价格的11家公司我们可以看出，上市公司自愿锁定所给出的锁定价格普遍不低，西飞国际大股东西飞集团的减持价格差距最大，为60元/股，是7月14日收盘价的3.58倍，丹化科技触发价格比例最低，但也是7月14日收盘价的1.5倍。

　　这样明确的承诺给风云变幻无法预测的股市增加了一抹亮色，使投资者有了一个明确的预期和投资空间，这无疑是对投资者最大的鼓励。这22只作出自愿锁定承诺的股票，有19只在消息公布后一周内的走势都强于同期大盘，这表明其在弱势之中至少有助于提振投资者极度失望的信心。

　　不减持承诺不应成为炒作工具

　　但对于人们认为是稳定市场与提振投资信心的不减持承诺却可能成为一些公司进行炒作的工具。如鼎立股份，作为一只小盘股在宣布不减持承诺后在7个交易日内6次涨停，涨幅达88.55%。6月12日证监会就鼎立股份非公开增发进行审核，17日鼎立股份就获得证监会批准，24日鼎立股份宣布自愿锁定，这让人不得不怀疑股价的不寻常暴涨与公司增发之间的微妙关系，而且鼎立股份控股股东鼎立集团更是连具体的锁定期限都没有给出，

　　无独有偶，锦龙股份7月9日公告,控股股东东莞市新世纪科教拓展公司承诺19个月内,若锦龙二级市场股价低于25元/股,新世纪将不通过二级市场减持所持锦龙股份。而7月8日收盘,公司股价仅7.87元,承诺减持价是公司股价的三倍以上!消息一出,公司股价立刻扶摇而上。但目前新世纪公司持有锦龙26.48%股权,其中7700万股占新世纪持有股份的84.94%,都已经质押在外。换言之,大股东拿着已经质押给银行的股份,高调宣称不会低价减持,其中的诚意可想而知!

　　锁仓公司存在的投资机会

　　减持价格的限定给市场带来了确定机会，因为高减持价格意味着控股股东对公司未来发展的乐观预期，从减持承诺中寻找潜力股是寻找强势股的一个捷径。但巨大的承诺差价空间并不是选择投资的主要因素，因为投资者并不了解承诺价格是根据什么来制定的，所以涨升空间是否可以达到就成了一个问号，而有优良业绩增长、真正具有发展潜力的股票才是投资股票的决定因素。

　　从中报预测可以看出，自愿锁定公司业绩增长普遍较好，其中以西飞国际为最高，增幅高达100%~150%。合加资源预告称，今年1~6月份实现净利润同比增长50%~100%，苏宁电器的中报增幅是70%~100%，拓邦电子的中期业绩增幅也达到30%~60%。这也从一个方面显现出自愿锁定公司做出承诺从一定程度上还是对自己公司未来发展有着极大的信心。根据Wind数据，从自愿锁定公司2008年至2010年的业绩增长预测来看，大多数公司在2008至2009年都有着很好的发展潜力，其中合加资源、拓邦电子、苏宁电器、贵航股份、成发科技三年净利润增长率都在30%以上，是平稳增长的公司，中航精机的利润则呈逐年增加的状态，而洪都航空、中航地产虽然在2008年和2009年都有不错的业绩增长，但在2010年的利润增长则可能大幅度减少。

　　只有20%的公司自愿锁定

　　现在大非作出不减持承诺一般出于三个原因：一，如石油、煤炭、航天等国有支柱企业必须保持控股权；二，某些大股东为保证“老大”地位无法减持，如有研硅股、黄山旅游、中航精机等，其第一大股东的股份只有40%左右，如果减持将可能失去公司“老大”的宝座。三，出于对行业未来发展有信心，如三一重工等民营企业。

　　数量上看，作出承诺的国企与民营企业基本上各占一半。自三一重工全流通开始，6月份共有50只股票解禁，有8家作出了不减持承诺(包括未到期就提前承诺的)，占总量的16%；7月份共有72只股票解禁，截至18日已有14家作出了不减持承诺，占总量的19.44%。总体上看，作出自愿锁定公司只占相应可减持公司的比例20%，尚属于小概率事件，对市场的影响还有限，今后能否形成潮流现在还难下结论。