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私募基金看市场系列之六:奥运行情或已破灭http://www.sina.com.cn 2008年07月19日 11:15 中国证券报-中证网
□本报记者 贺辉红 次贷风波再起,全球股市弱不禁风,A股自然难以独善其身。而A股的调整也正在弱化私募基金的看好预期,进而造成了盘面上多数游资出逃。私募人士普遍认为,长期利空因素仍然存在,本轮反弹已接近尾声,预期中的奥运行情或将破灭。 五大因素压制大盘 来自朝阳永续平台的私募人士陶博士认为,货币M1同比增长率自2007年8月见到最高点22.8%之后,呈现下降趋势,继续下降至目前的14.19%。六月的活期存款同比增长率明显下降,仅为14.38%,再创自2007年1月以来的新低;六月的货币M1同比增长率低于该月的准货币(M2-M1)同比增长率,这是2006年11月以来,首次连续两个月出现这种情形。以上货币供应条件变化说明,可能和愿意进入股市的活期存款资金继续明显减少,不愿意进入股市的定期存款和储蓄存款继续明显增加,资金面的长空依旧在。 向日葵投资管理有限公司认为,目前有五大因素压制大盘。 首先,美国经济和股市持续走弱超乎预期,这个周期可能会超过三年。在看完欧洲的经济形势之后,加剧了这种衰退的判断。更有人预期在美国信贷危机之后还会上演利率危机和美元危机。 其次,中国粮价,如果中国粮价在年底至明年初上涨30%,会对国内经济造成怎么样的影响?这种可能不是没有,未来的催化剂来自于持续自然灾害和农民囤粮的意识。在提升CPI上升预期之后,紧缩政策将持续。 第三,信贷放松的可能性越来越小,即使不加息,年底由于油价上升和粮食因素,通胀形势不可能缓解,那么货币政策即使有反复,但持续从紧的预期不会改变。 第四,热钱的流动,我们阻止不了热钱流入的套利行为,也许无法评估它们未来可能造成的危害。 第五,油价的供需关系正在缓和,但地缘政治和产油国政策的反复仍在刺激着油价这根敏感的神经。 私募人士韩小乐说:“不知道大家注意到了没有,今年个股除权的特别多,10送10的股票数不胜数,为什么呢?难道还把股票当黄金么,股票只是游戏的筹码,10送10以后,筹码多了,二级市场的套现也是必然的。” 反弹或接近尾声 同样是来自朝阳永续平台一位自称“股市民工”的私募基金经理认为,7月份以来的反弹中,机构资金一直在净卖出,考虑到基民对于基金今年减亏的奢望开始迅速破灭,基金面临的赎回压力可能在七月中旬以后急剧放大,迫使基金加大抛售力度,加上大小非减持压力在未来的几个月内都不小,本次持续了两周的反弹可能就此作罢。按照惯常的趋势,下跌并创出新低也不是没可能。 上海一位不愿透露姓名的资深私募人士表示,与以往不同的是,投资者已经不能只看国内经济数据了。越来越多的专家开始忧虑美国的次级债、违约掉期、垃圾债券等市场可能出现巨额的坏账,对全球经济和金融市场的冲击可能是巨大的。就我国而言,持有的3760亿美元风险债券也许将成为帮助美国度过危机的冤大头。而中国众多外贸企业已经形成的对美坏账,同样是在帮美国忙。美国金融市场的数万亿美元坏账,也许就将通过类似模式,让全世界帮助分摊,以减少自身的损失。中国看美国的同时,世界也在看中国。如果中国经济放缓,对原油和铁矿石的需求降低,世界大宗商品价格出现暴跌,会进一步加剧世界的经济危机。 中美两国的困境相似,结果却可能不同,中国渡过难关的概率较大,而美国的衰退则似乎是一种不可避免的趋势。世界经济或将在这个夏秋之际开始结构调整。但在国内投资者忧心忡忡时,国外投资者却看好中国经济,后市如何演绎,还需要进一步观察。 赢狮投资咨询有限公司的执行总裁迈克吴表示,全球股市犹如惊弓之鸟,只要美股下跌,其他股市多数会急挫。但目前还难以看清楚美股的走势,还需要更多的等待。他说:“除了等,我看不清楚任何东西。” 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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