大盘随舆情飘摇 下周抢奥运行情红包(4)

　　国家统计局新闻发言人李晓超在前日表示，实体经济和股市在短期的相关性相对比较小，但从长期来看比较一致。

　　目前低迷的股市和紧缩的宏观经济政策有多大的相关度？下半年股市将走向何方？本报记者就此采访了多位专家和分析师。

　　股市跟实体经济长期正相关

　　中国社科院经济研究所所长助理、资本理论研究室主任张平认为，股票指数的每日波动和实体经济面相关度比较低，但从长期来看，两者相关度高。现代股票估值理论中就有对经济基本面的研究，“我们看股票是否有投资价值，需要关注企业未来利润增长情况和宏观经济风险度。”所以说宏观经济政策对股票影响很大。

　　张平表示，需要注意的是，宏观经济政策不一定完全反映实体经济的基本面，它反映的是“快指标”，比如外汇储备增加很快，宏观决策部门就会根据每天的数据采取一些对冲措施，这跟经济基本面没有太大的关系。

　　国都证券分析师张翔认为，股市跟实体经济很贴切，目前股市的走势就是对经济调整的反应。“宏观经济政策是影响股市走势的第一因素。目前从紧的宏观经济政策基调已经定下来了，短期内不会改变，所以下半年股市也很难走强。”

　　关注重要经济数据

　　谈到上半年宏观经济数据对下半年股市的影响时，中国人民大学教授赵锡军认为要重点关注工业和工业企业、能源价格、出口方面的数据。工业企业的增速和利润空间在回落，这将影响到某些上市公司。上半年出口增速回落得厉害，对出口行业以及相关行业有影响。进口的原材料、能源的价格涨得很快，将导致生产成本增加，让上市公司的利润空间减少。

　　张平认为，目前有两大宏观经济政策对股票的收缩性效应很大，一个是数量性控制，对房地产和银行的压力大，指数中60%的权重股就被打压了，二是价格管制，主要是能源价格管制，30%的权重股又被打压了。

　　下半年反转机会不大

　　安信证券首席经济学家高善文表示，从公布的上半年经济数据来看，国家宏观调控起了一定的作用，但PPI的高速增长，在一定程度上会抑制CPI下行空间，从紧政策将在下半年维持现状。A股下半年上升的空间不大，反转的可能性更小。在投资方面主要建议大家控制好仓位，在有行情的时候可以进行操作，最大程度地降低风险。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，就对抗通货膨胀来看，国家还没有任何松动货币政策的可能，这对上市企业来说，还是存在一定的压力的。一般在经济数据出台后，国家会有一定的措施去应对。在这期间也不排除会出台一些有利于股市的方案，投资者可适当关注。

　　操作策略：快进快出 坚持“游击战”

　　目前内忧外患的局面困扰着A股，市场扑朔迷离。环球金融服务集团(ING)近日发布的一项调查显示，中国投资者二季度情绪指数总体下降，但对三季度股市保持乐观。根据调查，66%的投资者对三季度经济持乐观态度，62%的投资者预计三季度投资回报率将有所上升。这项调查还显示，79%的受访者打算重新配置目前的投资组合以应对通货膨胀，其中42%的人正考虑投资黄金，40%的人正考虑投资股票。

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