宏观面逐步回暖 犹豫中蕴藏转机(2)

　　游资显露撤离迹象 阳光资金蓄势待发

　　从近期盘面看，沪深股市一个最明显的特征就是大盘蓝筹一直处于盘整之中，而题材股的炒作却极为火爆。本周奥运、创投、3G等前期遭到追捧的热门板块均出现跳水走势，以炒作概念为主的游资似乎有初步撤退的迹象。

　　根据历史经验，这往往也是一种即将转势的信号，因为主流资金大多与游资的步调相反，由周末金融、石化、有色、汽车等大盘蓝筹集体走强的情势看，蓄势已久的阳光资金似已加快进场的脚步。今年来已有60余只基金登陆市场，据不完全统计实际募集总额已超过1,000亿元，其中纯股票型基金实际募得基金超过350亿元；同时，自今年3月份以来，证监会又相继批准了6家QFII境内投资机构，截至6月底，A股市场QFII可使用的投资额度达106.7亿美元。此外，部分基金提前公布的二季报显示，其股票仓位继续大幅下降，我们知道，以往的中级行情大多是在基金持有现金较丰裕时引发，故而一波凌厉的反弹行情随时可能突然喷薄而出。

　　总体而言，经过长达9个月的调整，市场估值体系的重建大部分已完成，随着市场环境的回暖，及各种不利因素的逐渐消化，特别是奥运会临近，中央即将召开的经济工作分析会议，可能会有一些政策利好配套出台，沪深市场有望逐步企稳走强，反弹行情仍然值得期待。