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震荡化解压力 短线反弹可期http://www.sina.com.cn 2008年07月18日 02:09 中国证券报-中证网
西部证券 樊少杰 大盘近期反弹到30日线附近后,量能逐级衰减,短期再次失去了方向。周四在“经济数据符合预期”的影响下,两市股指一度出现回升,但力度明显有限,无功而返。下一阶段宏观调控取向的不确定性以及成交量的低迷,使市场未来走势不确定预期大增。 我们认为,市场短期内将通过震荡整理的方式来化解调控预期所带来的压力,随着量能的恢复和强势品种调整的结束,反弹行情仍然有望展开。我们继续维持此前的判断:大盘将在3000点下方构筑中期底部,后市将挑战3300点附近缺口的压力,并最终形成以3000点为轴心,上下500点的新箱体震荡格局。 调控预期影响反弹节奏 昨日出台的6月份CPI、PPI等数据,并没有根本上使市场改变紧缩预期。我们认为,在PPI新高不断以及下半年CPI压力依然较大的背景下,短时间内期望调控政策放松并不现实。预计未来可能采取的调控方式应该是温和的、有保有压的,这就意味着整体经济将在相当长的一段时期内在“防通胀”和“防下滑”之间摇摆,而这对相关行业和上市公司也将产生重大影响,A股市场恐难摆脱“夹缝中求生存”的格局。 但从当前市场的平均估值状况判断,8个多月的持续大幅度主动调整,已经提前释放了大部分的系统性风险,中长期的投资机遇正在逐步显现。未来的反弹节奏将依托于宏观调控预期呈现相关性变化,并可能采取“进二退一”、以时间换空间的方式进行。 关注两大投资主题 既然紧缩的调控政策在较短的时间内不会发生改变,那么中期的行业品种配置也应进行适应性调整。短期内,由于半年报业绩的影响,原有机构重仓的石化、金融、地产、有色金属、钢铁等传统权重股板块,由于短线过分下跌,动态市盈率偏低,存在着强烈的反弹冲动;但从调控政策取向看,行业经营成本增加、未来业绩下降趋势已经形成,从战略性角度来看,上述个股还没有到超比例配置的时机。 针对调控政策所形成的新投资主题也要区别对待。一方面,属于主动防御性配置的品种包括食品饮料、日用消费品、医药、百货零售、公用事业等;另一方面,属于价值发现性的投资机会则包括,替代能源及开采设备、节能环保设备、农业、传媒、通信、电子元器件等,虽然市场对其估值并没有形成统一认识,但仍应坚决剔除毫无业绩支持的纯概念型边缘品种。 20日均线是多空争夺焦点 大盘自6月中旬跌破3000点以来,一直运行在2600点至2900点箱体内,2900点一带的箱体上轨经过多次冲击形成了明显的阻力,当前调整又回到了箱体下轨附近寻求支撑。从技术上看,大盘在箱体下轨区域有一定的反弹要求。但中短期均线的全面失守表明,短期调整压力明显增大。20日均线作为此轮调整的重要压力线,后市若得不到有效突破,则将对中期反弹带来不利影响,因此,围绕20日均线所展开的市场争夺还将延续。 同时,量能的重新萎缩也表明市场犹豫和谨慎的心态仍然占据主导地位。既然市场达不到1000亿元的反弹最低成交要求,那么回探支撑也在所难免,后市2566点低点支撑将面临严峻考验。 当然,尽管技术面正在失去指导意义,但从市场经验来看,这往往也是阶段性转折的重要标志,多一份坚持和忍耐,也许就会有令人惊喜的结果。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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