辨别当前下跌真凶

　　指南针 姜都锋

　　股市的不断暴跌让人心寒，半年来大家把基金不护盘甚至是基金砸盘看成了股市一波低于一波的主要原因之一。然而，在基金也要讲政治，基金要维护市场稳定的时候，真的是基金一家在做空吗？基金真的是做空的主体吗？妄加猜测是不应该的，我们可以用数据来分析到底谁才是做空的真凶。

　　从指南针赢富数据中我们知道按帐户分类可以把所有帐户分为券基、法人和个人；在席位分类将席位分为了基金席位、资管席位和营业部席位。这两种分类方法并不统一，相互渗透，所以要弄清谁才是下跌行情的主导力量，就需要先把这两种不同的分类弄明白。

　　我们分类帐户中的券基主要指的是基金、券商和QFII等。基金在席位中自然是基金席位，而券商和QFII一般是从营业部席位中出现的，也就是说当券基增减和基金席位数据之间的数据增减差，是反映在营业部席位中的。

　　法人主要指的是一般公司法人和资产管理机构。而资产管理机构是有自己单独的席位的。而一般公司法人也同样是从营业部席位中出现的。

　　个人就不用多说了，全部出现在营业部席位中。

　　弄清这个问题之后，我们分析就容易许多了。

　　太早的行情就不说了，我们从国家限制大小非解禁，降低印花税的4.24行情来分析吧。4.24行情以来，大盘在3300点之上震荡天数为30天，我们用周数据统计4月28日到6月6日。从分类帐户的交易情况上看券基净买金额为45亿，法人交易情况为净卖390亿，个人净买340亿。同时从席位角度统计，基金席位净买53亿，资管席位净卖85亿，营业部净买30亿。(以上统计均为大概数字，并非确切数字)从以上统计上看，法人是净卖最多的群体，而法人中的资管机构仅仅卖了85亿，仍有300多亿的缺口，这就是一般的公司法人了。这从个人帐户和营业部帐户的对比中也可以得出相应的结论。

　　现在从持仓统计方面来看，统计期间，持股在500万股以上的帐户持仓比例增加了3%，法人帐户持仓增加了3.4%。为什么法人以大金额卖出后反而持仓比例增加呢？原因只有一个，就是大小非解禁。

　　6月10日后大盘开始暴跌，我们仍然用周数据将6月10日统计到7月4日，数据中的法人净卖174亿，而资管机构净卖33亿，出现140亿的缺口，这仍然是一般公司法人的操作。统计期间，500万股以上帐户增仓0.49%，法人帐户增仓0.40%，这样看来仍然是大小非解禁。

　　现在我们再统计7月7日到7月11日一周数据，卖出金额最大的仍然是法人，净卖金额61亿，不过这次净卖最大的已经是资管机构(净卖58亿)而非一般公司法人。基金在这周行情中卖出金额不足10亿。持股统计中500万以上帐户增仓0.19%，法人增仓0.17%，再次有大小非解禁。

　　综上所述，在一轮又一轮的下跌行情中，真正的下跌真凶其实并非以基金为主，而是被不断解禁的大小非们。