基本面修复行情有望花开

　　□ 本报记者 张志伟

　　5月来复现的“反弹一日游”行情上周终结， A股力脱此怪圈，量价齐升，大涨250点，出现久违的三连阳，周四、周五，在部分概念股一度跳水的情况下，蓝筹表现镇定，银行、地产开始放量走稳。业内人士认为，持续放大的成交量以及周线再一次站上5周均线，并且上周行情是在没有利好消息的刺激下产生上涨，这说明近日的反弹是股市内在动力，是由市场的基本面推动展开的。

　　刚刚过去的半年，可以说是经济基本面阳光灿烂，证券市场出现市场阴雨绵绵的半年。1至5月的各项主要经济指标说明，经济运行仍然表现出平稳快速增长的良好态势。

　　一季度我国GDP增长速度为10.6%，依然与近五年来平均高增长速度相当，高于过去30年经济增长速度平均水平，有关专家认为，我国经济不单是今年而且在今后一个时期继续保持平稳快速发展是完全可能的。A股市场却偏离这基本面，自2007年10月的6124点快速下探至2008年7的2566点，上证综合指数调整了55.17%，历时只有9个月。沪市平均市盈率降至20倍以下，低于历史平均水平。

　　股市的绵绵下跌中失去了“经济晴雨表”的功能，同时也不能反映上市公司价值的增长。在近期发布2008年半年报业绩预告的600多家公司中，“增长”仍然是主旋律。其中六成的公司业绩预增，四成的公司业绩大幅上升，预喜公司(即预增及扭亏)比例仍高达66%，预忧公司数占比34%，说明上市公司的整体增长依然可期。有关专家预计四季度工业企业利润增速将环比加快3个百分点，达到20.8%。

　　国家信息中心近日发布了《中国经济景气监测预警报告》，反映宏观经济运行已经连续7个月小幅回落，这份报告还指出：中国经济偏快转向过热的风险基本解除。在通胀压力趋缓的同时，为了防止经济出现大的波动，管理层强调要把握好宏观调控的重点、节奏和力度，保持经济在较长时间平稳较快发展，避免出现大的起落，7月初，国务院总理温家宝考察江苏、上海，调研结束后，在谈到当前工作重点时，他将转变经济增长方式，保持经济在较长时间平稳较快发展，避免出现大的起落放在了首要位置。这种通胀预期回落和经济的较快发展必将为证券市场的健康发展提供有力支持。

　　A股在不断的调整中，凸现出了估值优势，中证指数公司的最新数据显示，按滚动4个季度净利润数据计算，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，而美国标准普尔500指数近50年的平均市盈率为17.4倍。“相对于成熟市场15倍左右的动态市盈率来说，像中国这样的新兴市场应该有一定的溢价。”有关专家认为，持续的调整中，不少价值股票又从价值高地进入价值洼地。

　　近期证监会和证券业协会多次发出全力维护资本市场稳定运行的“维稳”声音，同时，《人民日报》、新华社，以及《瞭望》周刊等主要媒体也纷纷发文，力图通过舆论的声音来稳定市场健康发展，为当前市场的运行指明了方向。数据显示对于影响股市下跌的重要因素大小非减持，上半年大小非减持市值逐月下降，公开披露的减持市值从1月份的108.49亿元下降至6月份的11.8亿元。

　　在离奥运不到一个月的日子里，在众多有利因素的和增量资金推动下，市场有望迎来持续的基本面利好推动的内生行情，对市场脱离基本面的行情做一定的纠正。可能摆脱“美股感冒，A股吃药”的定式，走出独立行情。