耐心等待指数质变 挖掘个股行情

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　　今日两市延续昨日尾盘跳水的弱势，早盘顺势低开，随后一路震荡走低。尾盘虽有部分博弈周末消息面的投机资金进场，跌幅有所收窄，但从全天盘面来看，经历连续反弹后，在3000点一带压力较大。而从今天涨跌榜可看到，前期凝聚人气的板块如奥运、农业等都纷纷出现了获利回吐走势，加剧了市场震荡格局，虽然盘中迪斯尼概念和上海本地股表现依然活跃，但个股在经历连续反弹后，今天大都尽显疲态，筑底阶段也变得更趋复杂。针对此轮筑底的复杂性，我一直在提醒投资者要有打持久战的准备，对于大盘短期上升和下跌不必过于悲观或乐观。

　　对于指数的震荡，我早就提醒大家不必过于关注，而应注意到前期大盘经历十连阴后不少优质个股实际上早就拒绝下跌或大幅上涨；而近期指数从2600点反弹到2900多点，不少个股反弹幅度远超指数，同时一些个股反弹幅度则远小于指数。所以当前重点应是个股选择，如何结合市场变化、经济结构变化、公司基本面等多层面来挖掘确定成长个股才是超越指数的关键，这也正是我们最近反复给大家强调的。并提醒投资者关注定于7月17日公布的08年第二季度 GDP和6月份主要经济数据的研判，同时建议投资者把握好当前选股的两个基本要点中报和转嫁成本压力的能力。根据我们的一些建议，相信投资者对于这种震荡筑底格局，以及如何正确地分析宏观经济环境、策略地应对市场变化等都已有了一定心理准备。

　　而短期关注中报和长期关注专家成本能力这两个当前选股的基本要点，实际上已经融为一体。对于中报行情，在市场大幅下跌充分释放系统风险后，个股在中报披露期间面临的将是反弹纠错契机或再次暴跌的压力，错杀的优质个股将因中报的增长而更好地拓展反弹空间，而增长乏力的绩差股的中报披露则意味着市场对他的彻底绝望，所以中报实际是个股近期最主要的风险和机会，当然投资者在关注中报时要特别注意期间隐藏的风险，比如偶然收益、盈利不具备持续性等问题。对于成本转嫁能力，我多次强调中国企业未来很长一段时间都将面临高成本压力，即将公布的PPI也将让市场充分认识到这点，所以具备这种能力的公司不管是本身的成长性，还是市场对他的关注与认可，都将是他股价的有力催化剂。

　　消息面上依然有一些积极的因素传来，我们注意到财政部会同证监会、审计署、银监会、保监会共同制定的《企业内部控制基本规范》正式发布，提高企业经营管理水平和风险防范能力再次成为监管重点。我们和大家探讨过，近期一系列各类制度的出台，实际上就是针对我国证券市场存在问题进行完善的组合拳，制度的缺陷就是在这种不断完善中被弥补的。6月份以来随着各部委的联手出击，我们看到了很多积极的变化，相信这些变化的不断积累在未来一定会引起市场的质变效应，只是量变到质变需要一个过程，投资者当前还需要耐心等待。

　　北方万盛 陈操