股市在线：中级反弹行情基本确立

　　股市在线博众研究部(www.secon.cn)

　　今天市场再次小幅回落，沪指下跌18.82点，收于2856.63点。从盘面的变化来看，市场盘中走势非常诡异，主力盘中多次反复，午后一度大幅杀跌，制造恐慌气氛。尾盘资金入场，拉升指数，市场重新回稳。

　　盘面分化明显，市场仍在反弹尝试阶段，有色金属、煤炭石油和电器等板块表现顽强，仍处于红盘。旅游酒店奥运题材股、钢铁和房地产在反弹过后出现的较大幅度的回调，房地产的回调幅度明显一些。从金地集团交易的席位来看，游资短期进入较为频繁，地产板块的反弹仍充满悬念。

　　为什么我们判断大盘进入中级反弹？

　　短期对市场构成明显的压力是通胀的压力和利率的变化，对市场构成支撑的因素有估值因素和宏调的放缓。我们市场目前进入宏调的观测的真空期，国际石油价格也很不有可能在全球经济调控放缓的情况下逐渐下跌。

　　市场预测6月份的CPI的可能会在7.1%左右，这较5月份的7.7%明显下降，央行虽然明确表示紧缩经济的态度，但是最近并没有出台相关的条件措施，早先预期的加息措施并没有出现。很明显，管理层在观察宏观经济面在调控下的影响，并未早下判断，以免出现误调。自傲政策面相对稳定的情况下，这给股市的反弹提供了环境。

　　我们认为，石油价格明显是在炒作“中国因素”，在全球经济普遍出现紧缩的情况下，石油消费也会明显回落，国际炒家可能会提前确认收益离场。石油价格回落的稳定和回落也给市场反弹创造了环境。另外，我们注意到，国际能源结构的改变也降低了对石油消耗的过分依赖，从长期来看，高油价并非完全是坏事。

　　另外，从近期的盘面变化来看，这几天内地股市和外围市场出现明显的背离，美国和香港市场出现较大的震荡回落，但并没有完全影响内地A股市场，其中最大的原因是内地市场在前市已经大幅下跌，目前多空力量发生了质的变化。从前天市场大幅放量可以看出，多头资金正在跃跃欲试，只要政策面少有配合，市场就已完成一场完美的中级反弹。

　　市场的悲观情绪已经遮盖了个股的价值，我们相信市场会逐渐纠正估值错误，内地的投资者正在成熟起来，A股市场估值体系应该较股改以前更为稳定，我们坚信市场不会再次出现股改前连续几年的大熊市，股市的发展会更加准确的反应基本面的变换情况。