银华投资：关口振荡 奥运行情未完

　　银华投资

　　承接昨日颓势，沪深两市周五(7月11日)再度下挫，两市逾千只个股下跌，地产、金融股受到市场对从紧政策忧虑情绪的打击大幅下挫，拖累上证综指一度迫近2800点关口，深证成指盘中亦失守万点整数关口，不过，煤炭股、有色金属股等表现强劲，支撑大盘尾市回升，最终上证综指收市下跌18.82点，连续第二天收出阴十字星。今日上海综合指数开盘2863.81点，最高2888.29点，最低2821.31点，收盘2856.63点，跌幅0.65点，成交711.7亿元；深圳成份指数开盘10137.44点，最高10216.91点，最低9896.92点，收盘10031.38点，跌幅1.45%，成交380.1亿元。两市共有440只股票上涨，1028只股票下跌，13家涨停(不含ST股)，量能同比出现大幅萎缩。

　　上午深沪大盘低开后震荡走跌，继续回落，沪综指围绕5日均线展开窄幅整理。盘中，权重板块如金融、地产等对指数上行制约明显，个股多数跟随大势调整，两市仅有色、创投二个板块飘红，跌幅居前主要是部分券商股、农业股、水泥股、酒店旅游股、地产股、钢铁股等，板块继续轮动，市场成交大幅减少，谨慎观望气氛增加；午后大盘继续振荡走低，盘中尽管受港股大幅上涨的影响有所反弹，但14：00之后受银行、地产股纷纷跳水股指现将创出当日新低，但沪指全天始终维持在2800点上方低位振荡，多空双方暂时进入僵持状态，表现在市场热点较为散乱，交投依然清淡。盘面观察，两市个股跌多涨少，涨跌幅在5%以上的个股数量相差不大，板块上环保、煤炭、有色金属、软件开发、电力、造纸、创投概念股逆市扬升，旅游、农业、钢铁、传媒等板块跌幅均在2%以上，是盘中的主要做空力量。

　　整体来看，油价的回升走势再度加重了市场对于通胀和经济紧缩的担忧，使得沪指面临30日均线压力不得不选择整理蓄势，加上前期获利筹码及解套盘的涌出，市场短期的上行压力较为明显，短线回落整理的概率比较大。技术上，目前的回落可以看作是对沪指7月9日形成缺口的正常回补，且今日沪综指成功收在5周均线之上，中线仍有攻击前期高点的潜力。考虑到奥运召开在即，政策面暖风频吹，同时大小非解禁和大型IPO都较少，市场逢低承接依然积极等因素，我们认为，目前奥运行情未完，后市在3000点关口经过充分震荡蓄势后反弹仍有望持续。