谈股论金：7月9日专家看市场(2)

　　⊙海证期货 倪成群 刘潇

　　“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者的交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不涉及实物金的提取。相对于实物金来说，“纸黄金”的交易更加方便快捷、交易成本也相对较低，适合专业投资者进行中短线的操作。当然，其收益和风险水平也较实物金高一些，由于操作上的相似性，很多做股票的投资者都比较青睐“纸黄金“投资。

　　现货金交易除实物金条和各银行的“纸黄金”业务外，还有一个选择就是上海黄金交易所的Au(T+D)交易。T+D是以黄金现货为基础，以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种交易模式。Au(T+D)最大的不同就是其采取与黄金期货类似的保证金交易，10%的保证金将收益放大10倍的同时也将亏损放大了10倍。由于T+D对投资者的专业能力和操作技巧的要求都比较高，所以这种投资产品并不适合全体投资者，也不适合初入门的投资者。

　　与现货黄金投资相比，期货市场中交易的是标准化合约，采取的是保证金交易，个人投资者不能进行交割而只能对冲平仓。由于高风险、高收益的特性以及所有期货品种所具备的套期保值功能，黄金期货比较适合于一些专业投资人士以及一些套保需求者。由于期货具有价格发现的功能，在所有的黄金投资方式中，其价格的敏感度是最强的，同时也会影响到其他黄金投资产品的价格。因此在个人投资者投资黄金期货之前，务必要对影响黄金价格的因素进行深入的研究，结合基本面和技术面情况的变化来做出自己的交易选择。投资者需要特别注意的是，目前掌握国际金价的定价权的是伦敦和纽约市场，我国黄金期货的价格基本上是跟随纽约COMEX黄金期货的价格波动。因此切不可只关注国内情况而忽视了外围市场。

　　另外，投资者也可以通过购买黄金类股票的方式间接投资黄金。由于黄金类上市公司的股价与金价之间存在着较强的正相关性，因此在金价上涨的大背景下，黄金类股票也会表现出良好的成长性。对于一些熟悉股票市场的投资者来说，在自己的资产组合中配置一些黄金类的股票能够对冲大市下跌的风险。

　　暂时顶住压力 今天将展开多空决战

　　本周一一根大阳线使得行情再现曙光，但大盘继续向上显然遇到了相距很近的两重压力——6月27日缺口和2945点的强弱分水岭，由于这两重压力形成时只用了两个交易日，只要能够稳健地拿下第一关，第二关就占领了一半。加上前天美股走软以及昨天港股下跌，市场心理受到一定的影响，大盘一度考验10日均线的支撑。现在投资者最怕十字星，有些投资者说看到十字星就腿软，可见8个多月的下跌对市场伤得有多深。深市方面，其实第一关已经拿下，就剩下第二关了。

　　无论是从技术还是从市场心理上来说，这个时候遇到压力是正常的，大盘昨天也算顶住了压力。对于后市来说，至少对短期走势来说，今天多空双方有可能进行一次短线了断。大盘若能有所突破并在收盘时封闭缺口，可能会继续向上拓展空间；反之，则有可能继续向下寻求支撑后再上攻。多方手中有两道防线——20日均线和2733点，这两个点位如果失守，多方极有可能短线溃败。昨天上证指数勉强站上了20日均线，能否站稳，有待今天考验。