|
7月A股:多空格局渐变 中级反弹可期http://www.sina.com.cn 2008年07月06日 17:24 新华网
新华网北京7月6日电(记者赵晓辉 陶俊洁)沪深股市以过半的跌幅送走了上半年。步入7月份,在股指创下此轮调整的新低之后,以空方占绝对主导地位的市场格局开始有所改变,一波中级反弹行情正在孕育当中。 估值低于历史均线 价值回归要求强烈 今年以来,上证综指从5200多点跌至2700点以下,半年之内急挫约50%;沪市平均市盈率降至20倍以下,低于历史平均水平。 中证指数公司的最新数据显示,按滚动4个季度净利润数据计算,沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍,而美国标准普尔500指数近50年的平均市盈率为17.4倍。 中金公司的报告就此认为,基于对A股市场中长期盈利和资本回报率的假设,按照历史上沪深300指数成分股的平均派息率40%,A股长期的合理市盈率为20倍左右水平。当前一年期动态市盈率约16倍的市场估值已经反映了投资者对经济和盈利放缓回落的预期,对应未来5年平均6%的盈利增长。 西南证券分析师张刚分析说,在前期的深幅调整当中,沪深股市开户数逐月降低,成交金额也频频创出地量,从技术层面上讲,A股已经具备了反弹的条件。 他指出,历史上月K线在出现15%以上的跌幅之后,次月至少会出现跌势趋缓,出现回升。据此,6月份月K线跌幅达19.95%,7月份收阳的概率较大。 实际上,在7月第一周,股市已经呈现出探底回稳的格局,市场情绪也发生了“转暖”的微妙变化。当周,两市虽仍以阴线报收,大盘却已显示出一定的抗跌能力,多空分歧加大,空方力量不再一统天下。 细心的投资者可以发现,进入7月份以来,媒体氛围发生明显变化。在主要财经媒体的大盘技术性分析中,“A股市场底正在形成”“A股估值趋于合理”“反弹动能正在积蓄”等积极判断已取代前段的谨慎渐成主调。 不少分析人士认为,自从6124点的历史高位回落以来,经过连续8个多月的调整,上证综指累计最大跌幅已超过58%,市场估值也大幅下降到合理区间,无论从技术角度还是从估值衡量,技术反弹和价值重新回归的要求表现强烈。 另一个值得注意的细节是,中国证券业协会近日透出“现阶段要注重投资者信心教育”的信息,提出要增强投资者对证券市场的信心,使人们更加成熟地认识证券市场、投资证券市场。这与去年市场高位时加强投资者风险教育如出一辙,都从侧面说明了市场情绪处于需要修正的区域。 “大小非”压力暂减小 资金面改善有望 虽然弱市中仍未停止的大盘股发行增加了资金面的忧虑,不过随着信心的逐步恢复、新基金资金入市以及“大小非”压力的暂时减小,7月股市的资金面有望改善。 尽管上半年储蓄回流的现象比较明显,但知名国际投行高盛首席策略分析师邓体顺认为,鉴于央行未大幅上调基准利率,实际利率仍然为负值应会继续刺激投资需求。他分析说,当股票的绝对估值以及相对于其他资产类别的估值达到合理水平时,投资者最终将会在股票市场上寻求机会以保护他们的实际财富。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
不支持Flash
|