两因素抑制反弹空间

　　渤海投资研究所 秦洪

　　经过上周的宽幅震荡之后，A股市场的重心在本周虽再下一城，但个股行情渐趋活跃，市场的调整幅度也明显收敛，底部特征显现。但由于诸多因素制约，对可能存在的反弹行情不宜过分乐观。

　　浮现两大特征

　　从盘面来看，本周A股市场形成了两个显著的特征，一是再现“八二格局”。周二招商银行、周三中国平安、周五则是煤炭股中的中煤能源、中国神华等轮番杀跌。不过，游资关注的中低价品种反复活跃，甚至出现了类似于中视传媒、北京旅游等在近期反复逞强，数个交易日内涨幅近一倍的超强势股。

　　二是量能的波动明显放大。以沪市为例，在本周二的成交量创出了自6124点调整以来的415.64亿元的新低，但在本周四A股市场的弹升过程中，成交量再度放大，回升至常态成交水平。这是本周游资关注的品种能够持续逞强的资金面基础，也是大盘重心在基金重仓股持续杀跌但跌幅并不大的原因之一。

　　多头围绕两主题布局

　　游资热钱目前关注的品种主要集中在两大主题中，一是高油价背景下所展开的一系列投资机会。新能源股在本周一度成为多头的重点狙击对象，川投能源、天威保变等基金品种也参与其中。不过，本周末新能源股龙头品种的金风科技向下修改业绩预增公告，抑制了新能源股的表现激情。另外，农业股等板块也在本周反复活跃，成为市场的热门品种。

　　二是奥运板块。这在本周末的走势中表现得较为突出，比如说中青旅、北京旅游、首旅股份等品种均有强劲的K线组合，而北京旅游、中视传媒更是在游资的推动下，在数个交易日就逆势上涨一倍，成为近期A股市场的明星股。值得指出的是，奥运概念股已从北京区域的个股向旅游板块等外延拓展，奥运概念股的做多动能正渐趋聚集。

　　主力部队观望

　　当前A股市场的确存在一轮弹升行情的关键性要素，一是做多的领涨品种，上文提及的奥运板块、高油价背景下的投资机会等均如此。二是做多的资金来源。甚至还具备了舆论予以配合的信息，比如新华社的《关于中国股市的通信》，这其实也是本周游资热钱敢于做多的原因之一。

　　但笔者认为，目前有两大因素在抑制着A股的反弹空间，一是资金之间的博弈。不可否认的是，虽然当前证券市场的短线领涨力量在于游资、热钱，但从近十年来的证券市场走势来看，一轮主升浪，如果缺乏基金的配合或引导，显然是不现实的。主力部队不动，单靠游击队式的游资、热钱能够牵引出一轮怎样的反弹行情呢？所以，对反弹行情的空间与时间不宜过分乐观。

　　二是全球经济信息不振，并不支持A股市场出现大级别甚至是一轮像样的中期弹升浪。随着全球加息声一片，目前舆论开始推测央行在近期出台加息的可能性，从紧货币政策依然未有松动。

　　谨慎操作，关注两类品种

　　故笔者认为，由于前文提及的游资热钱的努力，在下周A股市场，或存在着一定的反弹机会，但对反弹的空间与时间不宜过分乐观。

　　因此，在操作中，建议投资者仍需谨慎，不可盲目乐观，目前可低吸持有两类个股，一是半年报业绩有乐观预期的品种；二是符合当前市场游资热钱关注的品种，奥运板块、新能源股以及农业股等也可跟踪。