股市上演勇敢者的游戏

　　山东神光金融研究所 刘海杰

　　大盘反弹实乃人心思涨，以游资为主导的资金群体在周四发动上涨行情，预示着行情不再是只涨一天就“熄火”，但高度必定有限。抛开指数看市场，目前股市持续上演勇敢者的游戏，或许在今后较长时间将成为部分投资者惯用的盈利模式。

　　机构风格转换注定大盘短线反弹。6月底以来，机构重仓股经过内讧之后，机构层面惊魂未定，机构之间的信任程度也将不如以往，即便是2500点一带，敢于大买并中长线持仓的不多见。相反，波段操作已经成为主流机构惯用风格。这种风格，注定了行情反弹的性质。但鉴于未来一段时间，金融创新和供求关系才是左右指数涨跌的关键。因此，2500点上方的反弹，是人心思涨下的技术性反弹。

　　游资开创股市新局面。6月份之前，游资的炒作思路是打一枪换一个地方，什么股票都敢通吃。但是，经过中国联通一役，以及之后的权证炒作，游资损兵折将。随之游资战略发生了一定变化，他们不再是快速转移，而是就地伏击，选择著名题材、板块打阵地战。从游资的炒作特点看，明显集中在中小市值个股身上，同时技术上的超跌和基本面的利好公告则成为他们攻击的出发点。游资所炒作出的市场热点虽然不能给指数贡献多少空间，但足以吸引更多的人气。同时，游资对于一个题材的持续炒作也给中小投资者提供更多的判断和参与机会。

　　股市将成为勇敢者的游戏。在大众普遍思维中，主流机构代表价值投资方向，游资则代表题材炒作方向。随着市场环境的变化，大家越来越发现，机构取得的收益大多与市场同步，在震荡市和下跌市中，绝大部分基金将跑输大盘，而游资中的超大户将尽享股市超额利润。笔者将游资的炒作模式称为勇敢者的游戏。实际上仔细研究发现，其实他们对个股的炒作不全是瞎炒，也不全是依靠资金优势搞投机蒙蔽散户，而是有更多的研究智慧在里头。如果将通胀背景下产品涨价系列、抗通胀系列、资源价格改革系列、资产重组系列深入分析，投资者一定会发现，游资参与炒作的品种中实际上有自己熟悉和敢于参与的品种。因此，深入研究并结合自身投资习惯，或许在今后较长时间内，这种勇敢者的游戏将成为部分投资者惯用的盈利模式。