内外引诱未平底部尚需确认

　　齐鲁证券

　　在受到道指进入熊市区间和国际油价高位上扬的影响下，沪综指在连续三天创出新低后，今日早盘再度低开低走，并创出2566.53的新低，而后伴随着场外资金的批次接入，股指震荡反弹后强势上涨，盘中更是一度突破五日均线。但受到10日均线的压制，午盘后出现回落，收盘险守2700点，成交量较前几个交易日明显放大。考虑到外围尤其是欧元区议息、道指以及国际原油价格对国内A股的影响，加之国内经济增长出现放缓的迹象，后市股指的走势仍然扑朔迷离。

　　美股熊市已定 油价不断冲高

　　由于受到前期次贷危机的影响，加之近期国际油价的不断冲高，道琼斯指数从07年10月的高位14198点回落至昨晚收市的11215点，其跌幅高达21%，按照西方习惯的跌幅20%即为熊市的观点，此熊市信号得到进一步确认。由于不利因素的影响并没有完全消除，相反美国失业率有愈演愈烈的迹象，市场普遍认为道指将保持惯性下挫的状态。

　　而由于受到库存量的下跌以及中东局势不明朗影响，国际原油期货价格再创历史新高，截至美国当地时间7月3日3点半，原油期货价格盘中最高冲到144.57美元，国际油价大有短期突破150美元的趋势。油价的高企导致了世界范围内对能源需求危机的担忧，这也是引发美国股市下跌的一个重要的原因。

　　国内利空不断 利好预期有限

　　对于我国而言，今年实属多事之秋。雪灾、手足口病、藏独、地震、水灾无不考验着我国政府和人民，同时也给我国宏观经济增长背上了沉重的包袱。除了自然灾害，从经济层面来看由于近期电价和油价的提价导致人们对CPI指数攀升的担忧，由此增加了市场对央行加息的担忧，这也是近期我国资本市场低迷的一个重要因素。而从管理层的发出信号来看，宏观经济调控和资本市场治理始终难以找到契合点，政策预期的模糊导致了投资者对资本市场未来前景的分歧，场内人气更是随着股指的下滑而愈加低迷。虽然近期管理层的暖风不断，但是市场久久没有盼来实质性的利好，市场做多动能持续匮乏，并直接导致了股指近期的的连续新低。从近期的消息层面来看，央行研究部门相关人士透露CPI下半年可能反弹，这也直接导致了市场对加息的预期不断升温。

　　短线超跌反弹 后市仍需观望

　　从技术和市场的人气层面来看，今天的长阳伴随着放量的态势，在股指连创新低对短期反弹普遍期待的前提下，市场的人气有所回升，短期做多动能开始释放，两市出现了久违的普涨状态。但是考虑到周边市场的委靡以及国内经济状况和紧缩性货币政策更加严厉的预期，在这些不确定因素的笼罩下，短期反弹的力度和持续性值得怀疑，阶段性底部是否真的来临尚需市场确认。建议投资者在弱市中保持谨慎的心态和冷静的头脑，规避风险为上。